9月9日下午，有消息稱浙江零跑科技股份有限公司（以下簡稱“零跑汽車”）暫停港股IPO進(jìn)程。對此，銀柿財(cái)經(jīng)記者向零跑汽車方面進(jìn)行了求證，公司內(nèi)部人士表示：暫停IPO的傳聞系不實(shí)消息，零跑汽車赴港IPO進(jìn)展順利。

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資料顯示，零跑汽車于今年3月17日向港交所遞表，申請港股上市，并于8月29日通過港交所聆訊。若進(jìn)展順利，零跑汽車將擇期登陸港股，成為繼蔚來-SW（09866.HK）、小鵬汽車-W（09868.HK）、理想汽車-W（02015.HK）之后第四家造車新勢力港股上市公司。

定位中高端，熱銷的卻是低價(jià)車

招股書顯示，零跑汽車成立于2015年，由大華股份（002236.SZ）聯(lián)合創(chuàng)始人朱江明創(chuàng)辦。2021年12月，朱江明卸任大華技術(shù)董事，轉(zhuǎn)而擔(dān)任零跑汽車的董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)公司整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和運(yùn)營。朱江明和大華股份董事長傅利泉，以及兩人各自的配偶根據(jù)一致行動(dòng)安排合計(jì)擁有零跑汽車31.01%的權(quán)益。

零跑汽車聚焦在價(jià)格15萬~30萬元的中高端國產(chǎn)新能源汽車市場。目前，公司已發(fā)布了四款車型，分別為2019年7月開始交付的第一款量產(chǎn)車型——智能純電動(dòng)轎跑S01，2020年5月開始交付的智能純電動(dòng)微型車T03，2021年10月開始交付的中型智能純電動(dòng)SUV C11，以及今年5月推出的智能純電動(dòng)中大型轎車C01。

2019年，零跑汽車合計(jì)向客戶交付1037輛智能電動(dòng)汽車，2020年合計(jì)交付8050輛。2021年，公司智能電動(dòng)汽車交付量迎來大幅度增長，全年合計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車，同比增長443.5%。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按交付量計(jì)，零跑汽車是國內(nèi)新興電動(dòng)汽車公司中增速最快的一家。

公開資料顯示，今年1~8月，零跑汽車共交付了76563輛智能電動(dòng)汽車，已遠(yuǎn)超去年全年交付量，更是在今年4月憑借9087輛的交付量首次成為新勢力交付冠軍。在造車新勢力1~8月交付總量排名中，零跑汽車落后于小鵬和哪吒，超過了理想和蔚來，排名第三。

零跑汽車在招股書中表示，公司會(huì)繼續(xù)快速擴(kuò)張并升級(jí)多元化的產(chǎn)品組合，進(jìn)一步滲透我國中高端主流新能源汽車市場，以滿足豐富多樣的用戶需求。公司計(jì)劃未來以每年一到三款車型的速度，于2025年底前推出七款全新的蠢電動(dòng)車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV。

不過，銀柿財(cái)經(jīng)記者注意到，雖然零跑汽車在招股書中表示其聚焦在價(jià)格介于15萬~至30萬元區(qū)間的中高端國產(chǎn)新能源汽車市場，且未來計(jì)劃進(jìn)一步滲透我國中高端主流新能源汽車市場。但是，公司交付量最大的卻是補(bǔ)貼后價(jià)格介于7.95萬元至9.65萬元之間的T03車型。零跑汽車也在招股書中稱，“于2021年，我們的業(yè)務(wù)主要依賴T03的成功銷售，其為C11退出前我們于市場上發(fā)布的第二款量產(chǎn)智能電動(dòng)汽車。”

目前，零跑汽車補(bǔ)貼后價(jià)格位于15萬元以上的僅有C01和C11兩款車型，C01于今年5月問世，C11銷量遠(yuǎn)不及T03。未來，公司向中高端主流國產(chǎn)新能源汽車市場滲透，低價(jià)位卻又熱銷的T03將何去何從？

三年賺了38億，虧了44億元

2019~2021年，零跑汽車營業(yè)收入分別為1.17億、6.31億和31.32億元，同期經(jīng)營虧損分別為7.31億、8.70億和28.68億元。2022年第一季度，公司錄得營業(yè)收入19.9億元，經(jīng)營虧損10.72億元。

公司毛損由2019年的1.12億元增加至2020年的3.20億元，并進(jìn)一步增加至2021年的13.88億元，2022年一季度，公司錄得毛損5.30億元。公司毛利率有2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，并進(jìn)一步改善至2021年的-44.3%，2022年一季度，公司毛利率為-26.6%。

零跑汽車表示，“于往績記錄期間的毛損增加乃主要由于整個(gè)往績記錄期間已銷售汽車數(shù)量增加，原因?yàn)椴少徠囯姵氐脑牧铣杀臼指甙海瑢?dǎo)致銷售成本相對較高。”毛利率改善則由于“我們的平均售價(jià)隨著產(chǎn)品組合變化而有所提高，以及受車輛生產(chǎn)及交付量增加促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益提升所帶動(dòng)，每輛汽車的平均制造成本大幅減少。”公司預(yù)計(jì)，“隨著我們擴(kuò)大規(guī)模而持續(xù)管控成本及提高營運(yùn)效率，我們預(yù)計(jì)毛利率將進(jìn)一步改善。”

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，零跑汽車是我國目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車公司，也是我國垂直整合程度最高的新興電動(dòng)汽車公司，實(shí)現(xiàn)了智能電動(dòng)汽車所有核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造。

研發(fā)支出方面，于2019年、2020年、2021年及截至2022年3月31日止三個(gè)月，零跑汽車的研發(fā)開支分別為3.58億元、2.89億元、7.40億元和2.43億元，同期研發(fā)開支分別占總收益的306.4%、45.8%、23.6%及12.2%。

若僅以2021年作為對比，“蔚小理”三家的研發(fā)投入分別為45.92億元、41.14億元和32.90億元，特斯拉更是重金投入25.91億美元（約合人民幣179.63億元）。零跑汽車在研發(fā)投入絕對值上和“蔚小理”三家以及特斯拉仍存在差距。

本次申請港股首發(fā)上市，零跑汽車計(jì)劃的募資凈額中有40%將用于公司研發(fā)，各25%將用于提升生產(chǎn)能力、擴(kuò)大銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)并增強(qiáng)品牌知名度兩方面，另有10%用于營運(yùn)資金及一般公司用途。

零跑汽車將何時(shí)開啟全球發(fā)售，銀柿財(cái)經(jīng)記者持續(xù)關(guān)注。

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