當(dāng)歐元兌美元跌破平價后，歐元的走弱正在迅速成為歐洲央行一塊心病。雖然所謂的平價可能只是一個數(shù)字，但不可否認的是其意義絕不止于象征性。歐元兌美元跌破1將影響市場對歐元的信心，而且意味著投資者對歐洲經(jīng)濟前景的擔(dān)憂不亞于美元的避險吸引力。本月晚些時候，歐洲央行急需進行比計劃中力度更大的加息。

俄羅斯切斷對歐能源供應(yīng)，隨之而來的經(jīng)濟動蕩，行業(yè)倒閉，大范圍的拉閘限電，這些頭腦中的可怕景象令投資者紛紛撤離歐元。 法國興業(yè)銀行首席外匯分析師Kit Juckes認為歐元“不值得買”，其預(yù)計在不遠的將來，歐元兌美元有可能最低跌至90美分。

與過去十年的情況相反，這次歐元走弱將損害到經(jīng)濟表現(xiàn)。與其說當(dāng)前的貨幣貶值導(dǎo)致出口繁榮，不如說其會加劇輸入性通脹。但請注意，這不是歐元本身結(jié)構(gòu)帶來的生存危機，事實上所有歐盟成員國都處于這種兩難困境之中。

歐元的貶值應(yīng)該能說服歐洲央行以比預(yù)期更快的速度提高基準利率，縮小歐元與其他主要全球貨幣的利差。美聯(lián)儲今年將利率提高了150個基點，并準備進一步收緊貨幣政策。超過50個國家今年已將官方利率上調(diào)至少50個基點。但歐洲央行尚未采取行動，其官方存款利率仍然為負，起步遠遠晚于其他經(jīng)濟體，這可能是一個嚴重的政策錯誤。本月歐元兌所有主要貨幣均走軟。

截至目前，盡管歐洲央行沒有正式瞄準歐元 ，但央行管理委員會還是表達了對此問題的關(guān)切，稱正在“監(jiān)控”歐元匯率水平。毫不奇怪，這種口頭干預(yù)對外匯市場的影響非常有限。雖然用儲備金買歐元是不得已的做法( 如果與其他央行協(xié)同操作，強度會更大)，但并不是沒有先例。2000年末，央行在歐元美元跌至85美分左右時買入了歐元。不過，加息應(yīng)該是第一道防線，但愿早在需要對匯市干預(yù)之前歐元就能因此得到提振。

歐洲央行行長拉加德一直強調(diào)7月21日舉行的下次政策會議將啟動十年來的首次加息，但幅度只有25基點。9月將進一步提高加息力度，最終結(jié)束長達8年的負利率。但這種速度可能太慢，趕不上盛夏歐元的疲軟和嚴冬能源的短缺。

法國外交部長Bruno Le Maire周日發(fā)表講話稱，俄羅斯“絕對有可能”完全切斷對歐洲的天然氣供應(yīng)。 歐洲央行需要采取行動捍衛(wèi)歐元 ，因為經(jīng)濟只會變得更加疲軟，而且伴隨著貨幣危機的出現(xiàn)，經(jīng)濟下滑的影響將被放大。決策者需要在7月21日將官方存款利率上調(diào)50個基點至零，并勾勒出一條引導(dǎo)未來幾個月借貸利率升向正值的路徑。沒有時間可揮霍了。

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