近日，多家券商發布回購進展公告。截至6月11日，今年以來共有3家券商公布股票回購的進展、3家券商宣布完成股票回購，合計回購數量達1.31億股，已回購金額合計為13.21億元。

中新經緯注意到，在開展回購的券商中，有3家券商宣布注銷回購股份，2家券商有回購注銷計劃。有業內人士在接受中新經緯采訪時表示，與現金分紅相比，注銷式回購通過減少股本形成“免稅分紅”效應，未來或成市值管理主流。

年內回購金額超13億元

近日，國泰海通證券、東方證券、國金證券3家券商均披露了股票回購進展。

具體來看，6月5日，國泰海通證券在公告中披露了回購進展，截至5月31日，公司通過集中競價交易方式已累計回購A股股份3248.84萬股，占公司總股本的比例為0.1843%，已支付的總金額為5.57億元(不含交易費用)。

此外，因部分激勵對象離職，國泰海通于5月29日公布，已回購注銷78.29萬股限制性股票，用于回購的資金總額為433.69萬元。

東方證券也于6月5日公告稱，為維護公司價值及股東權益，截至5月31日，公司通過集中競價交易方式累計回購A股股份2562.45萬股，占總股本的比例為0.3016%，已支付的總金額為2.4億元(不含交易費用)。

6月4日，國金證券宣布，截至5月31日，公司通過集中競價交易方式已累計回購股份675.11萬股，已回購股份占公司總股本的比例為0.1818%，已支付的總金額為5573.38萬元(不含交易費用)。

Wind數據顯示，截至6月10日，年內共有3家A股上市券商宣布回購計劃實施完畢。其中，財通證券于5月30日公告稱，公司通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式累計回購公司股份數量4074.2萬股，約占公司總股本的0.88%，使用資金總額約為3億元(不含交易費用)，接近股份回購方案的預計回購金額上限。

今年3月，華安證券發布公告稱，公司于2024年11月26日首次披露回購方案，截至2025年3月12日，公司回購股份超出預計回購金額下限，股份回購計劃實施完畢；同時，公司宣布在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司注銷本次回購的股份1931.72萬股。

此外，西部證券于2月27日宣布回購股份方案實施完畢。據公告，公司在2024年12月31日至2025年1月3日期間累計通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份614.79萬股，占公司總股本的0.14%，累計成交金額為5009.6萬元(不含交易傭金等費用)。

券商為何“注銷式”回購？

除了上述6家券商外，還有4家券商公布了股票回購計劃，目前進度包括股東大會通過、董事會預案、股東提議等。

中新經緯注意到，在開展回購的券商中，有3家券商宣布注銷回購股份，2家券商有回購注銷計劃。

所謂注銷式回購，是指公司通過減少股本的方式回購股份并將其注銷，其核心目的是減少公司的股本，進而提高每股收益和股東權益。

除前述國泰海通、華安證券宣布注銷回購股份外，廣發證券在今年2月宣布，公司于2月27日注銷回購的A股股份數量為1524.22萬股，占公司注銷前總股本的0.2%，注銷完成后，公司總股本變更為76.06億股。

此外，中泰證券也在6月4日晚間披露回購進展，該公司擬使用自有資金3億元至5億元，以集中競價交易方式回購部分公司股份，回購的股份將用于減少公司注冊資本。截至2025年5月末，中泰證券暫未實施股份回購。

紅塔證券5月9日發布了關于董事長提議回購公司部分股份的提示性公告，其董事長提議公司以自有資金通過上海證券交易所交易系統以集中競價方式回購公司部分股份，回購的股份將用于減少公司注冊資本，優化公司資本結構，提升公司股東價值。

2024年11月6日，中國證監會發布的《上市公司監管指引第10號——市值管理》指出，鼓勵董事會結合上市公司的股權結構和業務經營需要，推動在公司章程或者其他內部文件中明確股份回購的機制安排。鼓勵有條件的上市公司根據回購計劃安排，做好前期資金規劃和儲備。鼓勵上市公司將回購股份依法注銷。

中信建投證券董事總經理、首席策略官陳果在中信建投證券研究公眾號文章中表示，注銷式回購通過減少流通股本，提升每股收益和股東權益回報率，增強市場信心，從而在短期內提振股價。投資者在關注注銷式回購的投資機會時，應關注低估值、高回購金額上限、回購上限溢價比例、盈利能力以及回購事件時間窗口等指標。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向中新經緯表示，券商密集回購受政策驅動、市值管理和財務優化因素影響，核心邏輯是政策引導與市場信心的疊加。新“國九條”等政策鼓勵上市公司回購，并將市值表現納入考核，券商積極響應監管導向。通過回購可以傳遞管理層對公司價值的認可，緩解市場波動壓力。

“與現金分紅相比，注銷式回購通過減少股本形成‘免稅分紅’效應，提升每股含金量，華安證券、中泰證券的回購方案均強調此目的。此外，監管層多次明確支持注銷式回購，推動券商將市值管理從短期維穩轉向長期價值提升。”田利輝補充道。

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