9月19日，A股將迎來首個面向創(chuàng)新成長類股票的風(fēng)險管理工具——創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，期權(quán)上市后將有助于在市場不確定性升溫的情況下，發(fā)揮降低現(xiàn)貨拋壓、穩(wěn)定現(xiàn)貨價格的功能。

此次上新的創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)合約，標(biāo)的為易方達(dá)基金旗下的創(chuàng)業(yè)板ETF(代碼159915)。ETF期權(quán)合約，是指由證券交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來特定時間按照特定價格買入或者賣出ETF的標(biāo)準(zhǔn)化合約，與期貨相比，期權(quán)占用較少的權(quán)利金就能對較大的風(fēng)險暴露頭寸實(shí)現(xiàn)套保，并將市場風(fēng)險鎖定在一定的范圍內(nèi)。

學(xué)術(shù)研究表明，活躍的ETF期權(quán)交易可以降低其標(biāo)的ETF收益的波動性，具有穩(wěn)定市場的功能。這是因?yàn)槠跈?quán)交易者往往在市場大幅波動時，呈現(xiàn)出逆向投資特征，而不是去做趨勢交易放大市場波動，南開大學(xué)金融學(xué)院系主任李澤廣教授表示，“在國內(nèi)標(biāo)的ETF大跌的情景案例中，我們常看到ETF認(rèn)沽期權(quán)的成交金額會快速放大，這反映了投資者使用期權(quán)工具進(jìn)行風(fēng)險管理，對應(yīng)地將有助于降低投資者對現(xiàn)貨的拋售，有利于現(xiàn)貨資產(chǎn)價格的穩(wěn)定。”

近年來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程提速，創(chuàng)新成長類企業(yè)逐漸受到市場投資者的青睞，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2022年9月16日，創(chuàng)業(yè)板指近3年間取得了11.7%的年化收益率。創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)產(chǎn)品推出，為創(chuàng)業(yè)板投資者提供了高效的風(fēng)險對沖工具，如果投資者擔(dān)心持有的創(chuàng)業(yè)板股票或創(chuàng)業(yè)板ETF未來會出現(xiàn)下跌，可以買入創(chuàng)業(yè)板ETF認(rèn)沽期權(quán)。當(dāng)持有現(xiàn)貨資產(chǎn)下跌時，期權(quán)獲得的回報能夠抵消現(xiàn)貨的損失，提供下跌保護(hù);而當(dāng)持有現(xiàn)貨資產(chǎn)上漲時，他們?nèi)阅塬@得該收益扣減期權(quán)費(fèi)的那部分。

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