購物者積極的消費趨勢幫助梅西百貨(M.US)等零售公司避免了在第三季度出現糟糕的經營狀況，消費者們使用信用卡額度購買價格不斷上漲的食品和家庭用品，同時利用大幅折扣購買積壓的電視機和家具等大件商品。雖然像梅西百貨、Abercrombie & Fitch(ANF.US)和百思買(BBY.US)等零售商的業績超過了預期，但銷售額仍在下降，只是收縮程度沒有市場預期的那么嚴峻。

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這在很大程度上是因為零售商今年比往年更早推出促銷活動，以清理過剩庫存。但高管們表示謹慎，并多次提到經濟的不確定性。此外，在仍要應對高通脹和人員配置不足的情況下，卸載積壓庫存的成本預計將給利潤帶來壓力。

在黑色星期五(11月25日)和美國傳統的假日購物季(一般從“黑五”開始)到來之前，一種不祥的預感籠罩著整個在零售行業。一些分析人士認為，美國經濟正面臨近年來最慘淡的假日購物季前景，銷售額將難以突破過去幾年創紀錄的高水平。所有服裝公司都對第四季度的預期持保守態度，理由是宏觀環境不確定，以及10月底和11月初的銷售熱度下降。

Solomon Partners消費者零售聯席主管David Shiffman在談到零售商對假期銷售表現的擔憂時表示:“確實如此，管理團隊將每天關注第四季度的數據。”

智通財經APP了解到，來自Adobe Inc.的統計數據顯示，今年假日購物季的總支出預計將較上年同期增長2.5%，而去年和2020年的增幅分別為8.6%和驚人的32%。不過這些數據沒有考慮通貨膨脹因素，這意味著今年的實際銷售額可能會進一步下降。

中產與富裕群體的分歧

對于那些迎合中低收入消費者的品牌來說，挑戰尤其嚴峻，這些消費者在購買非必需消費品方面變得更加謹慎。例如，在主要經營潮流服裝和配飾等非必需品的Abercrombie & Fitch，價格較高的同名品牌因提價效應在第三季度凈銷售額增長，而成本較低的Hollister品牌則出現下滑。

Abercrombie首席執行官Fran Horowitz在一次采訪中表示:“我們的品牌和購買我們品牌的消費者之間出現了真正的分歧。”“第二季度中期，Hollister客戶確實有所減少。今年他們肯定受到通貨膨脹的壓力，控制了一些他們可選擇的消費支出。”

另一方面，高收入消費者仍在不斷消費。梅西百貨旗下的Bloomingdale和Gap(GPS.US)旗下Banana Republic的銷售業績好于母公司旗下的低成本品牌，這也說明了高收入群體消費趨勢未明顯降溫。

穆迪投資者服務的分析師們在一份報告中支出:“高收入家庭的儲蓄比其他家庭多，對物價上漲的敏感度要低得多。”他們指出，收入分配最頂層40%的人的儲蓄是新冠疫情前的4.5倍。“作為財富緩沖的結果，他們一直在消費，尤其是在休閑和旅游等服務上。”

美國消費者儲蓄率嚴重下滑

數據顯示，不少消費者仍在有計劃地進行消費。根據Placer.ai的最新調查數據，超過四分之三的消費者預計在假日期間的購物量與2021年持平或小幅超過2021年，85%的消費者表示，他們至少會在黑色星期五進行假日購物。Placer.ai是一家追蹤人流量的位置分析公司。

但與一年前相比，一些消費者更加依賴信貸手段和先買后付這一選擇，這可能反映了美國居民儲蓄率的下降。梅西百貨上周表示，越來越多的客戶開始使用信用卡進行消費。

最新的儲蓄統計數據顯示，美國個人儲蓄率從2022年8月的3.40%降至9月的3.10%，市場預計10月也將維持在3.1%低水位附近。

美國經濟若真的陷入衰退可能對各收入階層的支出產生更廣泛的影響。越來越多的經濟學家警告稱，隨著美聯儲不斷加息以遏制通脹，美國經濟衰退可能迫在眉睫。

穆迪投資者服務的信貸策略副總裁Claire Li表示:“鑒于目前的儲蓄率遠低于新冠疫情前的水平，而動蕩的股市正在減少一些家庭的總財富，如果通脹不從當前水平快速下降，私人支出急劇放緩的風險將增加。”

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