得益于資本加持，一批國產工業軟件企業開始走到聚光燈下。

近日，上海索辰信息科技股份有限公司（以下簡稱為“索辰科技”）即將迎來上會。公司成立于2006年，是一家專注于CAE（即計算機輔助工程）軟件研發、銷售和服務的高新技術企業，主要產品為工程仿真軟件及仿真產品開發。

【資料圖】

索辰科技能否迎來屬于自己的“高光時刻”？

國內CAE市場份額僅個位數

索辰科技所深耕的CAE，指在產品/工程設計階段用計算機軟件對產品/工程項目的工作狀態、行為進行基于物理模型的模擬，來預測其功能可用性、可靠性、效率和安全性等，實現產品/工程的設計 優化，保證產品/工程達到預期功能并滿足各種性能指標。

和CAD類似，CAE同樣是一個寡頭壟斷特征明顯的領域。2020 年，全球CAE市場接近一半份額由西門子、安西斯和達索占據。國內情況更為分化，據《中國工業軟件產業白皮書（2020）》研究數據，國內市場前十大CAE軟件供應商全部為境外企業，如安西斯、達索、西門子、MSC等，國產化率較低。

相較而言，我國CAE市場尚未成熟，國內企業市場競爭格局相對分散，尚未出現占據絕對主導地位的本土廠商，亦未出現已成功上市的國內企業。

因此，索辰科技此番謀求上市無疑是一個積極信號，但從市占率看，依舊任重而道遠。智研瞻產業研究院數據顯示，2019年至2021年我國CAE市場規模分別為16.85億元、18.12億元、21.77億元，索辰科技產品全部為內銷，據此計算對應市占率僅分別為6.88%、8.94%、8.87%，去年略有下降。

2022年營收或現顯著下滑

2019年至2022年前三季度，索辰科技營業收入分別為1.16億元、1.62億元、1.93億元、3834.86萬元，分別實現凈利潤虧損1259.12萬元、3264.87萬元、5035.64萬元、虧損4822.26萬元。

圖源：招股書　　

過去幾年，索辰科技營收呈現相當強的季節性，第四季度往往約貢獻全年70%主營收入，據此比例推算，2022年公司主營業務收入或約1.3億元，同比降幅顯著。這可能有兩方面原因：一是2019年至2021年公司半數業務收入來自于華東地區，眾所周知的是，2022年上半年上海疫情嚴重，這一定程度上沖擊了業績。從華東地區收入占比從2021年的61.87%銳減至2022年上半年的8.23%，亦可佐證；二是公司主要客戶為軍工單位及科研院所等，受此類客戶項目推進安排、付款審批流程較復雜等因素影響，致使公司收入第四季度占比較高、應收賬款結算周期整體較長，客戶回款速度相對較慢。

這一定程度上也成了營運資金緊張情況。2019年至2022年半年，索辰科技經營性現金流量凈額分別為-661萬元、7793萬元、-5055萬元、-3118萬元，波動較大。在此背景下，公司仍支付大量現金購買銀行理財產品，2021年及2022上半年，公司持有的交易性金融資產金額分別為3002.18萬元、500.36萬元。

或正因如此，此次IPO索辰科技共計劃募集資金10.35億元，其中3億元將用于補充流動資金。

圖源：招股書

大客戶和新任保薦機構都是“自己人”？

比較罕見的是，索辰科技曾在輔導階段一口氣更換掉所有中介機構。回顧其上市之旅，2020年7月，公司提交了輔導備案申請，彼時保薦機構、會計師事務所、律師事務所分別為興業證券(601377)、天健會計師事務所（特殊普通合伙）、北京市嘉源律師事務所。

2021年8月，索辰科技發布終止與興業證券的輔導協議，當年9月重新聘請了海通證券(600837)、中匯會計師事務所（特殊普通合伙）和北京市中倫律師事務所為公司的輔導機構、會計師事務所和律師事務所。

對此變化，索辰科技回復表示：“公司更換保薦機構的原因系上市計劃安排未達一致，且同時更換了律師事務所、會計師事務所。”

新入場的海通證券則與索辰科技有著千絲萬縷的關聯。招股書顯示，海通證券通過索辰科技的股東國發基金間接持有少量股份（穿透后持有比例不超過萬分之一）。從時間線看，更換保薦機構后不久后，2021年12月，國發基金通過增資入股的方式取得了索辰科技2.69%股份。

國發基金與索辰科技第一大客戶亦有關聯。2019年至2021年，中國航發及其下屬單位均為公司重要客戶，銷售金額分別為1528.30萬元、4140.69萬元、5191.87萬元，分別占營業收入的13.19%、25.58%、26.94%，后兩年更是躍居為當年第一大客戶。中國航發則是國發基金的出資人，并持有15.76%的股份。

此外，按照索辰科技2022年6月上市申請獲科創板受理推算，根據相關規定，國發基金入股時間2021年12月已經構成突擊入股。大客戶關聯方突擊入股、新任保薦機構又與同一關聯方“藕斷絲連”，如此安排著實令人好奇。

對此，索辰科技表示：“國發基金投資公司的原因為認為公司發展前景較好，具備投資價值，入股行為未附帶業務合作、產品銷售等約定或其他利益安排。”　　

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