近日，招商銀行股份有限公司(簡(jiǎn)稱“招商銀行”)披露2020年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2904.82億元，同比增長(zhǎng)7.70%;實(shí)現(xiàn)歸屬于股東凈利潤(rùn)973.42億元，同比增長(zhǎng)4.82%。

瑞信研究報(bào)告稱，招商銀行純利增長(zhǎng)4.82%，料業(yè)績(jī)表現(xiàn)可繼續(xù)領(lǐng)先同業(yè)。去年撥備前利潤(rùn)按年升4.5%，稍遜瑞信預(yù)期。摩根士丹利報(bào)告稱，招商銀行去年四季度手續(xù)費(fèi)收入、零售存款和資產(chǎn)管理規(guī)模健康增長(zhǎng)，同時(shí)信用質(zhì)量進(jìn)一步提升，為利潤(rùn)提供了進(jìn)一步的反彈空間。

截至3月22日收盤，招商銀行A股股價(jià)上漲3.90%，達(dá)53.78元/股，最新市值13563億元。

在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有投資者者提問，公司反映盈利能力的指標(biāo)——凈利差、凈利息收益率收窄，具體原因是什么?

對(duì)此，招商銀行董事長(zhǎng)繆建民回應(yīng)稱，主要影響因素包括：一是受疫情沖擊、各項(xiàng)政策出臺(tái)、讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)等影響，收入增長(zhǎng)較上年同期有所放緩;二是不良生成有所上升，基于穩(wěn)健原則，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)水平;三是繼續(xù)保持戰(zhàn)略性費(fèi)用投入。

營(yíng)收增長(zhǎng)7.70%

招商銀行的營(yíng)業(yè)收入由凈利息收入、凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入和其他凈收入構(gòu)成，分別占比63.70%、27.36%和8.94%。其中，招商銀行2020年實(shí)現(xiàn)利息收入3074.25億元，同比增長(zhǎng)4.93%。

受疫情影響，2020年上半年央行釋放了較多的流動(dòng)性，LPR也多次下調(diào)，銀行業(yè)的貸款利率下降幅度較大。年報(bào)顯示，招商銀行實(shí)現(xiàn)利息收入增長(zhǎng)，主要系生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。

招商銀行作為“零售之王”，零售貸款總額2.64萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)13.57%，占公司貸款和墊款總額的55.89%，較上年末上升0.16個(gè)百分點(diǎn)，但平均收益率有所下降，由2019年的6.07%下降至去年的5.89%。

年報(bào)顯示，平均收益率報(bào)下降最大的是公司貸款，招商銀行去年公司貸款總額2.017萬(wàn)億元，利息收入為805.75億元，平均收益率相比2019年下降了36個(gè)基點(diǎn)。

最終，招商銀行2020年生息資產(chǎn)平均收益率4.13%，同比下降25個(gè)基點(diǎn);計(jì)息負(fù)債平均成本率1.73%，同比下降17個(gè)基點(diǎn);凈利差2.40%，凈利息收益率2.49%，同比分別下降8和10個(gè)基點(diǎn)。

其中，公司凈利差下降受四季度影響比較大。2020年第四季度，招商銀行凈利息收益率2.41%，環(huán)比下降12個(gè)基點(diǎn)，凈利差2.31%，環(huán)比下降14個(gè)基點(diǎn)。年報(bào)解釋稱，主要原因一是為滿足客戶業(yè)務(wù)需求，第四季度增加了房貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)敘做量，對(duì)當(dāng)期利息收入有一定負(fù)面影響;二是加強(qiáng)信用卡風(fēng)險(xiǎn)管理，主動(dòng)優(yōu)化信用卡資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升中低風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占比，資產(chǎn)定價(jià)水平適度下移。

值得一提的是，招商銀行2020年信用卡貸款增速受到疫情沖擊較大。2020年第一季度信用卡貸款余額環(huán)比減少6.76%，但隨著居民活動(dòng)恢復(fù)正常，第二季度至第四季度環(huán)比增速逐步抬升，華安證券一份研報(bào)稱，信用卡貸款全年11.3%的增速仍明顯低于正常年份。

在信用卡貸款受疫情影響規(guī)模增長(zhǎng)不及預(yù)期的情況下，個(gè)人住房貸款、小微貸款和消費(fèi)貸款的增長(zhǎng)帶動(dòng)了招商銀行零售貸款的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

但是，招商銀行的住房貸款也將面臨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。2020年末，銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了房地產(chǎn)貸款集中度管理制度。根據(jù)文件要求，招商銀行屬于第二檔的中資中型銀行，房地產(chǎn)貸款和個(gè)人住房貸款占比上限分別為27.5%和20%。

據(jù)華泰證券一份研報(bào)數(shù)據(jù)，2020年末，招商銀行房地產(chǎn)貸款、個(gè)人住房貸款占總貸款比例分別為33.1%、25.4%，分別超出房地產(chǎn)集中度管理上限5.6個(gè)百分比、5.4個(gè)百分比。公司需要在未來(lái)四年時(shí)間壓降涉房貸款的比例。

通常而言，龍頭房企的貸款和個(gè)人住房貸款對(duì)銀行而言是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，招商銀行年報(bào)顯示，房地產(chǎn)業(yè)貸款和墊款的不良貸款率僅有0.3%，遠(yuǎn)低于1.09%的總體不良率。

年報(bào)稱，上述文件對(duì)本公司的總體影響可控。公司將進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整，一方面，在大類資產(chǎn)組合配置上，適當(dāng)加大投資類資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)和同業(yè)資產(chǎn)等非信貸類資產(chǎn)配置力度，提升非信貸類資產(chǎn)占比;另一方面，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下積極推動(dòng)普惠小微、優(yōu)質(zhì)制造業(yè)，以及消費(fèi)金融、新動(dòng)能與新經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化信貸類資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

非利息收入中，因去年基金、理財(cái)產(chǎn)品活躍，招商銀行2020年實(shí)現(xiàn)非利息凈收入1054.51億元，同比增長(zhǎng)9.15%。其中托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金收入267.42億元，同比增長(zhǎng)13.51%，主要是理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)中有升。代理服務(wù)手續(xù)費(fèi)收入185.07億元，同比增長(zhǎng)35.28%，主要是資本市場(chǎng)活躍，代理基金收入快速增長(zhǎng)。

不良率降至1.07%

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至去年底，招商銀行總資產(chǎn)8.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.73%。總負(fù)債7.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.23%，其中客戶存款5.63萬(wàn)億元，同比增加16.18%，存款增速創(chuàng)2015年以來(lái)高位，占公司負(fù)債總額的73.76%，為招商銀行的主要資金來(lái)源。

亮點(diǎn)之一是，招商銀行存款結(jié)構(gòu)活期化。公司客戶存款余額中，公司定期、公司活期、個(gè)人定期、個(gè)人活期存款余額分別為1.29萬(wàn)億、2.31萬(wàn)億、6321.16億、1.40萬(wàn)億，同比分別為-4.2%、36.3%、-0.5%、19.6%。活期增速遠(yuǎn)大于定期增速，成本率最低的個(gè)人活期占比高達(dá)24.88，同比提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，有助于降低負(fù)債成本。

眾泰證券一份研報(bào)分析稱，招商銀行活期占比提升較多，預(yù)計(jì)一方面有壓降結(jié)構(gòu)性存款、大額存單的結(jié)果，另一方面也是公司客戶深耕的體現(xiàn)，成為越來(lái)越多企業(yè)/個(gè)人主結(jié)算銀行和主財(cái)富管理銀行。

東吳證券一份研報(bào)則稱，是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融及中小銀行高息攬儲(chǔ)受到嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)中大型銀行形成的利好。

亮點(diǎn)之二是招商銀行實(shí)現(xiàn)對(duì)公存款的穩(wěn)定增長(zhǎng)。截至2020年底，公司客戶存款余額3.51萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)高達(dá)18.67%;日均余額3.36萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)16.14%;公司客戶存款日均余額中，活期占比57.40%，較上年提高2.74個(gè)百分點(diǎn)。

不良率方面，招商銀行2020年末不良率1.07%，環(huán)比下降6個(gè)基點(diǎn)。這與公司核銷力度加大有關(guān)，招商銀行全年核銷規(guī)模437.34億元，同比增長(zhǎng)35.8%。

值得一提的是，公司不良貸款生成率有所上升。招商銀行2020年新生成不良貸款561.43億元，同比增加119.28億元;不良貸款生成率1.26%，同比上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。年報(bào)稱，主要是受信用卡風(fēng)險(xiǎn)快速上升的影響所致。

不過，信用卡貸款的不良率正在逐步下行，2020年末招商銀行信用卡貸款不良率1.66%，較2020年上半年末下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。

此外，前瞻性指標(biāo)同樣向好。招商銀行關(guān)注率和逾期率實(shí)現(xiàn)雙降，分別較6月末環(huán)比下降17個(gè)基點(diǎn)和23個(gè)基點(diǎn)至0.81%、1.12%。平安證券研報(bào)稱，整體來(lái)看，招行的資產(chǎn)質(zhì)量依然處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

2020年末，招商銀行撥備覆蓋率438%，同、環(huán)比分別提升10.9個(gè)百分點(diǎn)、12.9個(gè)百分點(diǎn)。撥貸比4.67%，同、環(huán)比分別下降30個(gè)基點(diǎn)、12個(gè)基點(diǎn)。上述平安證券研報(bào)稱，撥貸比的下降主要系不良處置力度的加大，目前整體撥備水平充足，安全邊際不斷提升。(北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 陳世愛)

關(guān)鍵詞： 年報(bào) 凈利潤(rùn)