曾經的中國鋼繩行業(yè)隱形冠軍法爾勝(000890.SZ)正在剝離鋼繩資產這一基業(yè)，試圖進行產業(yè)轉型。

10月19日晚間，法爾勝發(fā)布公告稱，擬作價1.56億元出售全資子公司江蘇法爾勝精細鋼繩有限公司(簡稱“精細鋼繩”)100%股權。

鋼繩制品是法爾勝的基業(yè)，也是其目前的核心主業(yè)，為何要出售?公司稱，基于轉型發(fā)展需要。

今年上半年，法爾勝出資4.59億元完成對大連廣泰源環(huán)保科技有限公司(簡稱廣泰源)51%股權，正式向環(huán)保領域轉型。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，這是法爾勝第二次產業(yè)轉型。1999年上市的法爾勝，在2012年至2015年盈利能力下滑明顯，主營業(yè)務基本上處于虧損狀態(tài)。恰逢當時金融業(yè)野蠻生長，市場火爆，法爾勝大膽跨界金融。不曾料想到，金融監(jiān)管收緊，再加上踩雷“商界木蘭”羅靜詐騙案，法爾勝深陷困境。

剝離金融資產后，法爾勝仍未走出經營困境，其扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)在連虧三年后，今年上半年仍然虧損。

只是，環(huán)保行業(yè)屬于重資產領域，法爾勝有足夠的資金支持其產業(yè)轉型嗎?

“調倉換股”再轉型

經營陷入困境，法爾勝突圍策略是，尋求產業(yè)轉型。

最新公告顯示，10月19日，法爾勝與江陰市長達鋼鐵有限公司(簡稱“長達鋼鐵”)簽署了《股權轉讓意向協(xié)議書》，其擬將全資子公司精細鋼繩100%股權轉讓給長達鋼鐵。

公告稱，交易價格以公司聘請的具備證券期貨從業(yè)資格的評估機構確定的標的資產評估價值為基礎，由交易雙方協(xié)商確定，初步確定為1.56億元。根據初步研究和測算，本次交易預計構成重大資產重組，但不構成關聯(lián)交易。

據披露，精細鋼繩成立于2015年11月15日，注冊資本約為1.68億元。截至今年9月底，其總資產為2.01億元，凈資產為1.37億元。

經營數據顯示，2020年、今年前三季度，精細鋼繩實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為7203.73萬元、6296.24萬元，今年前三季度的營業(yè)收入已經接近去年全年。不過，對應的凈利潤分別為-590.35萬元、-892.97萬元，今年前三季度虧損的金額比去年全年還要多，表明其虧損在擴大。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近兩年，法爾勝密集處置資產。

去年，法爾勝全資子公司法爾勝阜寧金屬制品有限公司出售了閑置的土地、廠房及配套基礎設施，實現(xiàn)轉讓收益1305.38萬元。同期，公司還完成出售上海摩山商業(yè)保理有限公司(簡稱摩山保理)100%股權事宜，實現(xiàn)轉讓收益4540.43萬元。

值得一提的是，摩山保理是法爾勝花了大價錢收購而來的。2016年，法爾勝出資12億元從控股股東泓昇集團手中收購摩山保理，而泓昇集團是向中植系收購而得。這次轉手交易，泓昇集團大賺逾4億元。

去年，法爾勝將其以4.03億元出售，退貨給中植系。

在頻繁出售資產之時，法爾勝也已經開始在買資產。去年上半年，法爾勝出資4.59億元收購了廣泰源51%股權。

廣泰源成立于2012年，注冊資本3700萬元，經營范圍包括各類工程建設活動，城市生活垃圾經營性服務，建筑勞務分包，環(huán)境保護專用設備制造，工程管理服務，污水處理及其再生利用，機械設備租賃等。2018年、2019年、2020年1-10月，廣泰源營業(yè)收入分別為1.80億元、2.83億元、2.80億元。

此次資產收購，法爾勝稱，是為了向環(huán)保領域轉型。

至于出售精細鋼繩資產，法爾勝的說法是，基于公司轉型發(fā)展需要，為實現(xiàn)公司長遠發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃而做出的整體安排。本次交易的實施將有利于回籠資金，提高資產使用效率，集中力量向環(huán)保產業(yè)轉型發(fā)展，以實現(xiàn)公司長遠發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

鋼繩是法爾勝起家的基業(yè)，如果本次交易順利，公司或將告別鋼繩行業(yè)。

預計前三季度再度虧損

下定決心進行產業(yè)轉型，是法爾勝的無奈之舉，也是其突圍脫困的唯一選擇。

法爾勝成立于1993年，1999年1月19日在深交所掛牌上市。當時主營產品為鋼絲、鋼絲繩。

公開資料顯示，法爾勝曾有過輝煌。公司生產的鋼絲繩鋼主要用于航空、電腦、高檔設備等的物資及動力傳輸的PU同步帶用鋼絲繩、應用于汽車門窗升降器、剎車制動裝置等汽車配件的汽車用柔性鋼絲繩，中國第一座懸索橋虎門大橋、“世紀工程”港珠澳大橋的纜索用鋼絲繩的供應商，都有法爾勝的身影。

不過，法爾勝的經營業(yè)績并不理想。2002年至2006年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)呈現(xiàn)下降趨勢，2006年為0.27億元，不到2001年0.65億元的一半。

2008年，全球金融危機之后，法爾勝的盈利能力進一步下滑。2008年，其實現(xiàn)的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.40億元，首次出現(xiàn)虧損。2010年至2016年，這7年間，除了2013年的扣非凈利潤為正數外，其余年度均為負數，面臨著巨大的經營壓力。

2015年，資本市場上，金融概念火熱，法爾勝籌劃產業(yè)轉型。當年，公司曾籌劃作價33.60億元收購華中租賃10%股權、摩山保理100%股權、中盈投資100%股權。當時，交易對方承諾，標的公司2015年至2017年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于3.10億元、4.20億元、5.60億元。

這一次高溢價豪購計劃采用發(fā)現(xiàn)股份及支付現(xiàn)金相結合方式進行，但被證監(jiān)會否決。

但是，法爾勝不死心。2016年，法爾勝改變收購方法，直接斥資12億元收購摩山保理100%股權。

跨界轉型戰(zhàn)略下，法爾勝將盈利能力下降的金屬制品主業(yè)子公司逐步剝離至泓昇集團，實施資產置換。

借助本次收購，法爾勝扭轉了經營局面。2016年，公司實現(xiàn)凈利潤1.41億元，2017年凈利潤為1.43億元，扣非凈利潤為0.73億元。

然而，摩山保理業(yè)績2018年快速變臉，業(yè)績承諾期剛過的2019年，更遭遇“羅靜承興系公司造假融資”的黑天鵝，法爾勝因此踩雷。2018年、2019年，公司因此分別虧損1.45億元、7.78億元。2020年，通過處置資產實現(xiàn)扭虧為盈。

但是，法爾勝的主營業(yè)務盈利能力極為慘淡。2018年至2020年，扣非凈利潤為分別虧損1.52億元、7.80億元、0.57億元，今年上半年繼續(xù)虧損0.20億元。

值得一提的是，轉型至環(huán)保領域，法爾勝能否脫困也存在不確定性。承載其轉型重任的廣泰源，被拖欠設備租金和維護費4000多萬元，目前，廣泰源已經向法院起訴追討，能否順利收回存在不確定性。

收購之時，交易對方承諾，2021年至2023年，廣泰源實現(xiàn)的凈利潤分別不低1.10億元、1.30億元、1.60億元，累計數不低于4億元。今年上半年，廣泰源實現(xiàn)的凈利潤為3988萬元，僅為承諾數的36.25%。

關鍵詞： 轉型 基業(yè) 出售 領域轉型