產(chǎn)業(yè)鏈激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，鋰資源中長期供需缺口料進(jìn)一步擴(kuò)大。近期多家六氟磷酸鋰龍頭企業(yè)密集宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，如6月17日天賜材料公告披露年產(chǎn)15萬噸六氟磷酸鋰項(xiàng)目，下游三星SDI亦有報(bào)道稱計(jì)劃投資2000億韓元擴(kuò)大其馬來西亞鋰電池工廠產(chǎn)能。鋰電中下游迎來擴(kuò)產(chǎn)潮，側(cè)面印證需求旺盛，而產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度必然將向上傳導(dǎo)至資源端。考慮到鋰電中下游環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期多為1年-1年半左右，上游資源擴(kuò)產(chǎn)周期則通常長達(dá)數(shù)年，且爬產(chǎn)周期較長。中長期看鋰資源增量尚難以匹配快速擴(kuò)張的下游需求，供需錯(cuò)配或加劇，推動(dòng)鋰價(jià)上行超預(yù)期。

新能源車政策力度有望持續(xù)超預(yù)期。中汽協(xié)主辦的第11屆中國汽車論壇上，全國政協(xié)副主席、中國科協(xié)主席萬鋼建議延長新能源汽車購置稅減免政策，工信部裝備工業(yè)一司副司長郭守剛則表示，未來工信部將會(huì)同各相關(guān)部門就中國新能源汽車發(fā)展的有關(guān)問題著力提出解決方案，助推汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)與發(fā)展。我們認(rèn)為新能源車作為未來最具確定性和成長性的賽道之一，已成為新的大國博弈焦點(diǎn)，歐美各國正逐步加碼新能源車補(bǔ)貼及基建投入，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)支持力度亦有可能強(qiáng)化。全球政策共振下，新能源車有望加速滲透，帶動(dòng)鋰需求持續(xù)升溫。

氫氧化鋰價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)上攻，碳酸鋰價(jià)格有望重回升勢(shì)。1)氫氧化鋰供需矛盾激化，庫存水平持續(xù)走低，預(yù)計(jì)漲勢(shì)持續(xù)。近期下游高鎳需求旺盛上揚(yáng)，冶煉廠基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，貨源緊張局面持續(xù)，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)本周庫存水平進(jìn)一步下降3.4%至1176噸。考慮到短期氫氧化鋰產(chǎn)能增量有限，下游三元材料需求快速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)價(jià)格漲勢(shì)將延續(xù)。2)碳酸鋰需求端邊際改善，供給端或難有增量，價(jià)格或?qū)⒅鼗厣齽?shì)：①需求方面，隨著氫氧化鋰快速漲價(jià)，市場苛化做氫氧化鋰的碳酸鋰采購量有所增加(國內(nèi)現(xiàn)有苛化產(chǎn)能約3.5萬噸)，有助于修復(fù)碳酸鋰-氫氧化鋰價(jià)差。疊加3C需求旺季即將到來，碳酸鋰需求正在邊際改善;②供給方面，本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比+1.03%，增速較上周下滑3.68pct，且預(yù)計(jì)貿(mào)易商拋貨接近尾聲+SQM等企業(yè)清庫即將結(jié)束，未來碳酸鋰供需或再度抽緊，價(jià)格重回升勢(shì)。

鋰礦短缺加劇背景下，把握原料端的價(jià)值重估機(jī)遇。鋰精礦相對(duì)鋰鹽滯漲明顯，后續(xù)補(bǔ)漲動(dòng)力充足，而鋰資源自主可控目標(biāo)下，本土鋰資源價(jià)值重估或?qū)⒓铀佟Ｏ嚓P(guān)標(biāo)的：融捷股份、科達(dá)制造、江特電機(jī)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、藏格控股、盛新鋰能、雅化集團(tuán)、天華超凈、中礦資源等。

關(guān)鍵詞： 六氟磷酸鋰 企業(yè) 擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃 鋰資源