在股價(jià)接連重挫后，投資大師芒格大幅減持了阿里巴巴!

4月11日，芒格此前一直擔(dān)任董事長(zhǎng)的Daily Journal Corp(每日期刊公司)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)提交了最新13F持倉(cāng)。Daily Journal今年一季度賣(mài)出了302060份阿里巴巴美國(guó)存托憑證(ADR)，將其持有數(shù)量從60.2萬(wàn)份減少至30萬(wàn)份，將阿里巴巴的投資倉(cāng)位砍半。

由于芒格是在去年一季度的高位買(mǎi)入阿里巴巴ADR，隨后又大幅加倉(cāng)，其持倉(cāng)平均成本或在160美元上方，此番減倉(cāng)虧損或超過(guò)40%。

此外，幾天前全球最大對(duì)沖基金橋水旗下的橋水全天候中國(guó)基金也披露了最新數(shù)據(jù)，基金總規(guī)模約61.54億美元(約394億元人民幣)，較去年四季度大幅攀升，即橋水繼續(xù)加碼中國(guó)投資。

而注冊(cè)在中國(guó)境內(nèi)的私募機(jī)構(gòu)橋水(中國(guó))投資發(fā)展迅猛，管理規(guī)模已突破百億元大關(guān)，并且今年業(yè)績(jī)更是一枝獨(dú)秀。

芒格大幅減持阿里巴巴，倉(cāng)位直接砍半

4月11日，Daily Journal公布了最新持倉(cāng)。截至3月底，Daily Journal Corp持有30萬(wàn)份阿里巴巴ADR股票，相較去年底的60.2萬(wàn)份，減少了30.2萬(wàn)份。

芒格是在2021年一季度首次買(mǎi)入阿里巴巴，持有16.53萬(wàn)股阿里巴巴ADR，去年第一季度，阿里的股價(jià)在220美元上方，隨后阿里巴巴的股價(jià)一路下行。Daily Journal在2021年第三季度和第四季度逆勢(shì)加倉(cāng)，分別加倉(cāng)約13.67萬(wàn)股和30萬(wàn)股。

2021年四季度末，芒格共持有60.2萬(wàn)份阿里巴巴ADR，其持倉(cāng)平均成本或在160美元上方，總計(jì)投入近1億美元，此番減倉(cāng)虧損或超過(guò)40%。

值得注意的是，從1977年芒格開(kāi)始擔(dān)任Daily Journal的董事長(zhǎng)。今年3月28日，98歲的芒格辭去了Daily Journal董事長(zhǎng)一職。

目前Daily Journal管理資金為2.12億美元，一共持倉(cāng)5只股票，包括美國(guó)銀行、富國(guó)銀行、阿里巴巴、美國(guó)合眾銀行以及浦項(xiàng)鋼鐵，其他四只股票都是在2013年之前就買(mǎi)入了。其中，持有美國(guó)銀行230萬(wàn)股，持有富國(guó)銀行160萬(wàn)股，一季度其他持股均沒(méi)有變化。

2021年一季度買(mǎi)入的阿里巴巴，可以說(shuō)是芒格在Daily Journal買(mǎi)入的最后一家公司、最后一個(gè)投資決定。

此前，芒格在Daily Journal的年會(huì)上表示，持有有價(jià)證券，就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。芒格認(rèn)為阿里巴巴是一個(gè)合理的投資，至少目前來(lái)看，買(mǎi)入阿里巴巴股票并沒(méi)有看起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)那么巨大。

不過(guò)，芒格也表示，就阿里巴巴這家公司來(lái)說(shuō)，阿里巴巴的護(hù)城河沒(méi)有蘋(píng)果和 Alphabet那么深。阿里巴巴雖然是一家規(guī)模很大的互聯(lián)網(wǎng)零售商，但是互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈。

截至4月11日收盤(pán)，阿里巴巴的股價(jià)報(bào)101.55美元，市值為2729.16億美元，市值較其最高位下跌了三分之二。

橋水繼續(xù)加碼中國(guó)，在華私募產(chǎn)品業(yè)績(jī)一枝獨(dú)秀

與芒格減持不同的是，橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐則繼續(xù)加碼中國(guó)資產(chǎn)。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)數(shù)據(jù)顯示，全球最大對(duì)沖基金橋水旗下的橋水全天候中國(guó)基金3月30日最新披露數(shù)據(jù)顯示，基金總規(guī)模為61.54億美元，較上一季度末的54.4億美元繼續(xù)攀升，其中美國(guó)投資者約占48%。

此外，注冊(cè)在中國(guó)境內(nèi)的私募機(jī)構(gòu)橋水(中國(guó))投資管理公司的發(fā)展迅猛，管理規(guī)模已突破百億元大關(guān)，并且今年業(yè)績(jī)更是一枝獨(dú)秀。

華潤(rùn)信托數(shù)據(jù)顯示，橋水創(chuàng)意擇優(yōu)系列產(chǎn)品的凈值再創(chuàng)新高，建倉(cāng)4個(gè)月絕對(duì)收益6%，以200萬(wàn)一份計(jì)算，目前已經(jīng)浮盈12萬(wàn)。

值得注意的是，橋水基金是在去年年底開(kāi)始建倉(cāng)，這段時(shí)間市場(chǎng)行情表現(xiàn)不佳，但橋水卻通過(guò)股票、債券和商品期貨做大類(lèi)資產(chǎn)配置，有效避免單邊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，抓住了輪動(dòng)行情，在哀聲一片的行情下做出年化近20%的收益。

截至3月24日，該產(chǎn)品的年內(nèi)凈值漲幅為4.58%，顯著跑贏國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金同行。此前，橋水在路演中表示，其Alpha和大部分國(guó)內(nèi)管理人的不同，并不是在選股或者行業(yè)的層面捕捉到的，更多的是在尋找市場(chǎng)的拐點(diǎn)，比如當(dāng)股票市場(chǎng)表現(xiàn)不好的時(shí)候，也有機(jī)會(huì)創(chuàng)造不錯(cuò)的收益。

作為全球知名的宏觀策略私募，在橋水的底層投資策略中，與滬深300、中證500以及創(chuàng)業(yè)板指的相關(guān)性?xún)H為0.5、0.42和0.5，與中債國(guó)債指數(shù)和企業(yè)債指數(shù)的相關(guān)性分別為0.37和0.35，與國(guó)內(nèi)其他私募管理人的相關(guān)性普遍低于0.5，與公募基金的相關(guān)性亦在0.5左右。

或許正是源自?xún)?yōu)秀的股票、商品、債券的配置策略，橋水的私募產(chǎn)品在經(jīng)歷市場(chǎng)大幅波動(dòng)后，依舊跑贏市場(chǎng)。

此外，橋水在海外市場(chǎng)的業(yè)績(jī)也相當(dāng)亮眼。橋水母公司的旗艦產(chǎn)品“Bridgewater Pure Alpha fund”(橋水純阿爾法基金)今年一季度收益為16.34%，3月份單月凈值漲幅為9.23%。

橋水基金可持續(xù)發(fā)展聯(lián)席首席投資官卡倫·卡尼奧爾·塔布爾表示，巨大的供應(yīng)沖擊，使得我們已經(jīng)生活在四十年來(lái)最高的通貨膨脹中。每個(gè)地區(qū)的需求都超過(guò)了供應(yīng)，尤其是在大宗商品方面，油價(jià)至少和 2011 年一樣緊張的情況，可能比 2011 年更緊張，并且不需要干擾就能獲得非常大的價(jià)格波動(dòng)。“中國(guó)是世界上僅有的幾個(gè)真正獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體之一—擁有足夠大的貨幣/財(cái)政信貸體系，更加自給自足，而且資產(chǎn)看起來(lái)不同，并且以一種其他人無(wú)法做到的方式隨著自己的節(jié)奏前進(jìn)。”

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