由于利率飆升和對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求急劇下降，美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告了多年來(lái)的首次運(yùn)營(yíng)虧損。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，截至10月5日，美聯(lián)儲(chǔ)向美國(guó)財(cái)政部的收益匯款為-29億美元。

這是一個(gè)明顯的轉(zhuǎn)變，盡管并不出人意料。在金融危機(jī)后的幾年里，美聯(lián)儲(chǔ)從不斷擴(kuò)大的資產(chǎn)負(fù)債表中賺取了數(shù)十億美元額外利息收入。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)不是一個(gè)“普通”的投資者，它不會(huì)破產(chǎn)，其龐大的債券組合所造成的任何運(yùn)營(yíng)損失只是意味著它向美國(guó)財(cái)政部匯出的錢(qián)更少。

但這確實(shí)突顯了經(jīng)濟(jì)環(huán)境的巨大轉(zhuǎn)變，并且在美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)面臨降低通脹壓力的時(shí)候，可能會(huì)讓人感到不舒服。美聯(lián)儲(chǔ)加大了與物價(jià)上漲的斗爭(zhēng)力度，包括為銀行準(zhǔn)備金支付額外的利息，并通過(guò)逆回購(gòu)協(xié)議工具(俗稱(chēng)RRP)等計(jì)劃來(lái)抑制需求。

美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)部門(mén)的前交易員、 美聯(lián)儲(chǔ)家伙(Fed Guy)博客的創(chuàng)始人Joseph Wang表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的利息支出，即支付給銀行和RRP交易對(duì)手的利息，隨著每次加息而增加。9月加息75個(gè)基點(diǎn)使美聯(lián)儲(chǔ)陷入經(jīng)營(yíng)虧損。由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)‘更高更長(zhǎng)’的加息周期的預(yù)期，未來(lái)幾個(gè)月的運(yùn)營(yíng)虧損可能會(huì)顯著增加。”

正如Wang解釋的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損是值得注意的，因?yàn)檫@種情況很少發(fā)生。自全球金融危機(jī)以來(lái)的幾年里，美聯(lián)儲(chǔ)已賺取了超過(guò)1萬(wàn)億美元的利息收入，并將其匯入美國(guó)財(cái)政部。

不過(guò)，雖然虧損可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)決策者感到不舒服，因?yàn)樗麄儗⒉坏貌幻媾R記者的刁難，但預(yù)計(jì)這不會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生重大影響。

Wang補(bǔ)充道：“這沒(méi)什么好擔(dān)心的，因?yàn)樗鼘?duì)貨幣政策沒(méi)有有意義的影響，而且很可能是暫時(shí)的。美聯(lián)儲(chǔ)不可能破產(chǎn)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在下一次經(jīng)濟(jì)衰退期間降息時(shí)，經(jīng)營(yíng)虧損就會(huì)消失。不過(guò)，虧損的美聯(lián)儲(chǔ)的前景并不好。”

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