全球視頻流媒體巨頭Netflix(奈飛)開(kāi)盤(pán)后大跌超35%，其最新財(cái)報(bào)顯示，Netflix第一季度營(yíng)收78.7億美元，同比增長(zhǎng)9.8%，不僅沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，而且與前幾個(gè)季度相比，Netflix的營(yíng)收增速在持續(xù)放緩。

更令外界擔(dān)憂的是用戶數(shù)量，在這一季度，Netflix首次遭遇付費(fèi)用戶流失，全球付費(fèi)用戶數(shù)流失20萬(wàn)，即便是剔除退出俄羅斯市場(chǎng)帶來(lái)的影響，新增付費(fèi)用戶數(shù)也遠(yuǎn)低于公司此前預(yù)期的250萬(wàn)。不僅如此，下個(gè)季度情況或許會(huì)更糟糕，財(cái)報(bào)顯示，Netflix預(yù)計(jì)二季度全球付費(fèi)用戶將減少200萬(wàn)。

財(cái)報(bào)發(fā)布前，Netflix收盤(pán)價(jià)為348.61美元，漲3.18%，今日開(kāi)盤(pán)后，Netflix股價(jià)重挫，截至發(fā)稿前，其跌幅一度超過(guò)37%，股價(jià)已跌破220美元。

用戶下滑

從財(cái)報(bào)給出的數(shù)據(jù)來(lái)看，在之前的四個(gè)季度，Netflix的季度營(yíng)收增速均保持在兩位數(shù)，而在這2022年第一季度，Netflix的營(yíng)收不僅沒(méi)有高于分析師預(yù)期，營(yíng)收增幅與前幾個(gè)角度也有明顯的差距，對(duì)于下一個(gè)季度的預(yù)期來(lái)看，營(yíng)收增幅依然在10%以下。利潤(rùn)方面，2022年第一季度，Netflix凈利潤(rùn)16億美元，也低于去年同期的17.1億美元。

對(duì)于增長(zhǎng)放緩，Netflix在財(cái)報(bào)中給出了四個(gè)主要因素：寬帶家庭增長(zhǎng)速度放緩，這是Netflix不能直接控制的因素;用戶共享賬號(hào)，除了2.22億付費(fèi)用戶，Netflix預(yù)計(jì)有超過(guò)1億用戶在使用共享賬號(hào);競(jìng)爭(zhēng)加劇，在過(guò)去三年里，許多新的流媒體服務(wù)出現(xiàn);宏觀因素，例如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、通貨膨脹、地緣政治事件等。

今年3月，在俄烏危機(jī)爆發(fā)之后，Netflix退出了俄羅斯市場(chǎng)，除了其在俄羅斯的項(xiàng)目被叫停，Netflix還因此損失了70萬(wàn)付費(fèi)用戶。如果剔除這一影響，這一季度Netflix付費(fèi)凈增用戶達(dá)到50萬(wàn)，但這與此前預(yù)期的250萬(wàn)凈增用戶數(shù)仍有較大的差距。

與Netflix2.2億的全球付費(fèi)總用戶數(shù)相比，俄羅斯市場(chǎng)的70萬(wàn)付費(fèi)用戶數(shù)幾乎可以忽略不計(jì)。事實(shí)上，這一季度，Netflix3月份在中歐和東歐市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，在其核心的美國(guó)和加拿大市場(chǎng)更是減少了60萬(wàn)付費(fèi)用戶，只在日本、印度、菲律賓等亞太地區(qū)獲得了良好的增長(zhǎng)。

和國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站“優(yōu)愛(ài)騰”不斷調(diào)整會(huì)員價(jià)格一樣，國(guó)外的流媒體們也在不斷漲價(jià)，這也是Netflix這一季度在北美市場(chǎng)用戶下滑的主要原因。今年1月，Netflix宣布將美國(guó)和加拿大市場(chǎng)的月度訂閱價(jià)格上調(diào)1到2美元，漲價(jià)之后，雖然營(yíng)收上漲了，但顯然用戶并不買賬。

付費(fèi)用戶下滑的情況在下一季度或許會(huì)更加糟糕，一方面會(huì)員價(jià)格變動(dòng)的短期影響將在下一個(gè)季度持續(xù)，另一方面第二季度的付費(fèi)用戶凈增數(shù)通常會(huì)低于第一季度的付費(fèi)用戶競(jìng)爭(zhēng)數(shù)，Netflix財(cái)報(bào)顯示，預(yù)測(cè)2022年第二季度付費(fèi)用戶數(shù)將繼續(xù)減少200萬(wàn)。

紅利消退?

除去黑天鵝事件帶來(lái)的影響，Netflix付費(fèi)用戶出現(xiàn)下滑或許早有預(yù)兆，2021年第四季度，其付費(fèi)用戶凈增828萬(wàn)，雖然超出分析師預(yù)期，但同比增速放緩，低于上年同期的凈增851萬(wàn)。

這樣的情況與兩年前截然不同。新冠疫情下，線下娛樂(lè)活動(dòng)受到限制，線上娛樂(lè)需求暴增，2020年Netflix全年凈增3700萬(wàn)付費(fèi)用戶，創(chuàng)下增長(zhǎng)紀(jì)錄，2021年Netflix付費(fèi)用戶繼續(xù)增長(zhǎng)了1800萬(wàn)。或許，正是這種情況透支了Netflix未來(lái)的用戶增長(zhǎng)。在財(cái)報(bào)中，Netflix也提到，疫情對(duì)公司2020年的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)起到了大幅提高的作用，2021年的增長(zhǎng)放緩也與之前的提前拉動(dòng)有關(guān)。

隨著疫情影響逐漸消散，人們走出家門(mén)，逐漸回歸到線下娛樂(lè)消費(fèi)場(chǎng)景，這也讓不少外界觀點(diǎn)認(rèn)為，流媒體因疫情而催生的“宅經(jīng)濟(jì)”紅利已經(jīng)耗盡了。

但是，并非所有的流媒體平臺(tái)都遭遇和Netflix一樣的情況。在2021財(cái)年第四財(cái)季，迪士尼旗下流媒體服務(wù)Disney+曾出現(xiàn)用戶增長(zhǎng)放緩、大幅低于預(yù)期的情況，但在2022財(cái)年第一財(cái)季，Disney+扭轉(zhuǎn)了這一局面，截至2022年1月1日，總訂閱用戶數(shù)為1.298億，高于上一財(cái)季的1.181億，市場(chǎng)預(yù)期為1.2575億。

互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師表示，流媒體視頻行業(yè)不是紅利不再，而是競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，幾年前談到流媒體仿佛只有Netflix，但現(xiàn)在有迪士尼、蘋(píng)果、亞馬遜等多家超級(jí)巨頭一同在這個(gè)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，全球流媒體行業(yè)未來(lái)發(fā)展仍有很大的空間，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到天花板。

盡管Netflix依然是目前全球用戶規(guī)模最大的流媒體平臺(tái)，但其面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)卻比以往更加激烈。

從問(wèn)世到用戶數(shù)過(guò)億，Disney+只用了16個(gè)月的時(shí)間，而迪士尼旗下不只有Disney+這一個(gè)流媒體平臺(tái)，還有ESPN+、Hulu、Hotstar，迪士尼正在將這幾家平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行轉(zhuǎn)移和整合。

今年3月，亞馬遜宣布完成斥資85億美元好萊塢老牌片商米高梅的交易，這也是亞馬遜收購(gòu)金額第二高的案例。擁有近百年歷史的米高梅擁有貓和老鼠、007、霍比特人等經(jīng)典作品和IP，拿下米高梅將使得亞馬遜旗下Prime Video的內(nèi)容庫(kù)更加充實(shí)。

就在前不久，Discovery探索傳媒集團(tuán)和AT&;T旗下華納傳媒的430億美元合并案正式完成，合并后組建的新公司華納兄弟探索(Warner Bros.Discovery)正式上市，媒體稱，一家新的媒體娛樂(lè)巨頭誕生，將于Netflix和迪士尼展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

蘋(píng)果旗下Apple TV+雖然一直未對(duì)外公布過(guò)用戶規(guī)模，但外界對(duì)這家全球市值第一公司的資金實(shí)力并不擔(dān)憂，而蘋(píng)果也一向舍得在內(nèi)容上砸錢。

值得關(guān)注的是，在上個(gè)月的第94屆奧斯卡頒獎(jiǎng)禮上，Apple TV+憑借《健聽(tīng)女孩》獲得包括奧斯卡最佳影片在內(nèi)的三座獎(jiǎng)杯，Netflix雖然在近幾年的奧斯卡上拿下過(guò)數(shù)十項(xiàng)提名和多座小金人，但“首部獲得最佳影片的流媒體電影”的榮譽(yù)還是被蘋(píng)果收入囊中。

而Netflix的現(xiàn)金流并不充裕，財(cái)報(bào)顯示，在償還了7億美元的優(yōu)先票據(jù)后，Netflix截至一季度末的總債務(wù)為146億美元，處于100億-150億美元總債務(wù)目標(biāo)范圍的上限，公司持有現(xiàn)金60億美元，凈債務(wù)為86億美元。

丁道師分析稱，在當(dāng)前的全球流媒體競(jìng)爭(zhēng)中，Netflix有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有更強(qiáng)大的歷史積累和品牌積累，制作經(jīng)驗(yàn)豐富，更早地探索出通過(guò)精品化制作帶動(dòng)用戶消費(fèi)、用戶消費(fèi)提升給內(nèi)容制作提供資金的發(fā)展路徑，但Netflix也有其劣勢(shì)，相比之下，蘋(píng)果、亞馬遜等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)大氣粗，可以“花錢買時(shí)間”。但總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)是多元的、開(kāi)放的，可以容納多家流媒體平臺(tái)一同發(fā)展。

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