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2023年1月底，綜合數(shù)據(jù)顯示，港股18A板塊總每日交易量自2022年8月最低的5億港幣回升至約30億港幣，上升近5倍。亞盛醫(yī)藥、加科思、和黃醫(yī)藥等部分18A企業(yè)更是一度股價(jià)回彈攀升。港交所數(shù)據(jù)顯示，18A上市企業(yè)中已有6家企業(yè)達(dá)成功“摘B”，他們是百濟(jì)神州、信達(dá)生物、君實(shí)生物、復(fù)宏漢霖、康希諾和再鼎醫(yī)藥。另據(jù)《證券日報(bào)》2月22日文章報(bào)道，諾輝健康或成港股第七家“摘B”生物科技公司。這一系列的利好信息，不得不給投資人以思考，是不是18A資本市場的價(jià)值正在回歸？

上市企業(yè)投資價(jià)值的回歸，才能助力企業(yè)持久良性發(fā)展。隨著資本的理性規(guī)律凸顯，市場已經(jīng)意識(shí)到，18A創(chuàng)新藥企業(yè)的“故事”泡影閃現(xiàn)的同時(shí)，投資人心儀公司目光仍會(huì)是在那些能夠走更遠(yuǎn)的優(yōu)質(zhì)生物科技公司。

18A上市公司中，生物技術(shù)制藥是其所選擇主要賽道，主要以肝癌、肺癌、胃癌、血管瘤、淋巴瘤等為主，突出問題是創(chuàng)新藥靶點(diǎn)集中、產(chǎn)品同質(zhì)化，且絕大多數(shù)是依據(jù)已被國外基礎(chǔ)科學(xué)驗(yàn)證的靶點(diǎn)進(jìn)行研發(fā)的跟蹤式新藥的“準(zhǔn)創(chuàng)新”。真正意義上的創(chuàng)新藥，是通過新靶點(diǎn)和新的作用機(jī)制開發(fā)，做出市場上完全沒有的原創(chuàng)藥，即First in Class（FIC）。這是制藥行業(yè)中難度最高的Hard模式，業(yè)內(nèi)素有“10-15年（研發(fā)周期）、10-15億美元（投入）”之說。當(dāng)中任何一個(gè)環(huán)節(jié)，都有失敗的可能，這也是國內(nèi)很多創(chuàng)新藥企業(yè)不敢輕易觸碰的角度。

2023年生物技術(shù)制藥企業(yè)的融資成績開門紅屬于一家叫做君圣泰生物技術(shù)的公司（HighTide Therapeutics Inc.）。1月5日，其官方微信宣布完成1.07 億美元C/C+輪融資。該輪融資由國開金融及廣東國資管理的廣東中醫(yī)藥大健康基金領(lǐng)投，越秀產(chǎn)業(yè)基金、昱烽晟泰基金旗下百億資本及相關(guān)企業(yè)參與投資。緊隨其后，1月18日，亞盛醫(yī)藥宣布以每股24.45港幣的價(jià)格配售2250萬股，成功完成5.5億港幣融資。

資本寒冬之下，不少企業(yè)在為現(xiàn)金流憂慮，而君圣泰和亞盛醫(yī)藥作為擬上市和已上市公司卻能夠率先完成融資。充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備，加上后續(xù)License out（出海）的可能性，無疑能夠支持公司進(jìn)一步坐穩(wěn)“行健致遠(yuǎn)”企業(yè)的位置。

前者的投資機(jī)構(gòu)廣東中醫(yī)藥大健康基金的董事長劉江波表示，君圣泰核心產(chǎn)品HTD1801有望成為繼青蒿素之后中醫(yī)藥成功走向國際的又一面旗幟，實(shí)現(xiàn)中醫(yī)藥現(xiàn)代化創(chuàng)新在國際市場的巨大商業(yè)價(jià)值。

據(jù)君圣泰創(chuàng)始人、CEO劉利平博士介紹，君圣泰公司成立之初就放棄跟隨式研發(fā)，自主開發(fā)天然分子為基礎(chǔ)的FIC原創(chuàng)新藥，目前已得到美國FDA認(rèn)可。產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)多活性中心協(xié)同治療，高度平衡成藥性與創(chuàng)新性，有效性已獲臨床驗(yàn)證。聚焦于千億慢病市場的巨大未滿足患者需求，實(shí)現(xiàn)肝臟、代謝、心血管等多重獲益，同時(shí)安全、耐受。目前在美國、澳大利亞、加拿大、中國等全球多中心同期臨床開發(fā)，取得了顯著的臨床試驗(yàn)成果及各項(xiàng)專利。現(xiàn)已獲得獲美國FDA授予2項(xiàng)“快速通道資格認(rèn)證”，1項(xiàng)“孤兒藥資格認(rèn)證”，2項(xiàng)中國“十三五新藥創(chuàng)制重大專項(xiàng)”。

有醫(yī)藥健康領(lǐng)域投資人表示，經(jīng)過五年多的“教育”，市場對于18A生物科技公司的要求，變得更為挑剔，這是市場變得越來越有效的標(biāo)志之一。未來企業(yè)要想獲得市場青睞，必須向市場證明一點(diǎn)：企業(yè)的初心是否與資本市場的價(jià)值回歸理念相吻合，是否“真創(chuàng)新”確定能夠在殘酷的生物科技研發(fā)比拼中脫穎而出，代表中國原創(chuàng)新藥的質(zhì)量和水平走出國門，走向世界。

不難預(yù)見，政策、金融市場資源等諸多優(yōu)勢加持，原創(chuàng)新藥“真創(chuàng)新”頭部梯隊(duì)的確定性和數(shù)量將會(huì)越來越高、越來越多。

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