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12月14日，酒類創(chuàng)意包裝企業(yè)深圳市柏星龍創(chuàng)意包裝股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：柏星龍，證券代碼：833075）在北交所上市，發(fā)行價(jià)為11.8元/股。

上市首日即破發(fā)，盤中一度跌超11％，截至收盤，報(bào)11元/股，跌6.78%。

柏星龍成立于2008年，從事創(chuàng)意包裝產(chǎn)品生產(chǎn)和創(chuàng)意設(shè)計(jì)服務(wù)。該公司于2015年8月掛牌新三板，并在2020年進(jìn)入創(chuàng)新層。2021年11月，柏星龍進(jìn)入北交所上市輔導(dǎo)期。2022年6月，其上市申請(qǐng)獲得北交所受理，12月14日正式登陸北交所。

從招股說明書來看，柏星龍的控股股東和實(shí)際控制人均是趙國(guó)義。他持有柏星龍2290.84萬股，持股比例為44.1806%，同時(shí)通過深圳市柏星龍投資有限責(zé)任公司和深圳市柏星龍創(chuàng)意投資合伙企業(yè)（有限合伙）兩家公司分別間接控制柏星龍6.5909%和4.8214%的股份，合計(jì)控制柏星龍55.5929%的股份。

根據(jù)招股說明書顯示，柏星龍的客戶主要集中于酒和化妝品行業(yè)，2019年-2022年上半年，面向酒、化妝品及精品領(lǐng)域客戶銷售產(chǎn)品的收入占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.29%、88.34%、89.80%、93.14%，其中酒類創(chuàng)意包裝收入占全部營(yíng)收接近70%，客戶包括牛欄山、古井貢酒、乾坤醉、小糊涂仙、天佑德酒等。

牛欄山酒廠是柏星龍的第一大客戶，從2019年-2022年上半年，柏星龍向其銷售的金額分別為 8658.75萬元、5559.46萬元、7800.64萬元和3085.27萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為24.27%、19.71%、18.30%和12.52%，占比相對(duì)較高。

2019年至2022年上半年，柏星龍的營(yíng)業(yè)收入分別為3.53億元、2.78億元、4.22億元和2.45億元；凈利潤(rùn)分別為3332.13萬元、2238.24萬元、4222萬元和2382.27萬元，整體業(yè)績(jī)平穩(wěn)上升。

柏星龍招股說明書中坦陳，由于公司對(duì)牛欄山酒廠及其他主要客戶的銷售占比較高，在未來的業(yè)務(wù)發(fā)展中，如果發(fā)生部分主要客戶不再與公司合作，或者由于其業(yè)務(wù)發(fā)展或采購(gòu)策略等方面的變化向公司的采購(gòu)量大幅下降，可能導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，柏星龍上市首日破發(fā)或與目前的資本大環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境有直接關(guān)系。當(dāng)然，不排除市場(chǎng)對(duì)于柏星龍的客戶結(jié)構(gòu)比較單一，業(yè)務(wù)前景增長(zhǎng)性不足的擔(dān)憂。此外，市場(chǎng)對(duì)于設(shè)計(jì)類公司盈利能力、包裝生產(chǎn)環(huán)節(jié)的議價(jià)能力以及中國(guó)酒類未來消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展存在分歧，均對(duì)柏星龍的股價(jià)有所影響。

“柏星龍屬于行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，上游包材持續(xù)性的價(jià)格上漲可能會(huì)削弱其盈利能力，而下游名酒企業(yè)持續(xù)提升自有研發(fā)能力，也可能在一定程度上降低柏星龍的競(jìng)爭(zhēng)力?！辈虒W(xué)飛稱。

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