6月9日，美國電動汽車公司特斯拉遭遇兩家機構下調評級，Argus Research和Baird均將其股票評級下調至“持有”水平。

在美媒看來，這與最近特斯拉CEO馬斯克與美國總統特朗普的矛盾不無關系。2025年以來，特斯拉股價已累計跌超20%，成為“美股七巨頭”中表現最差的股票。

事實上，從2024年美國大選期間豪擲近3億美元助力特朗普競選開始，馬斯克就已將自己的財富押注在政治上。

2024年10月6日至今，馬斯克凈資產變化。來源：彭博社

根據彭博億萬富翁指數，從2024年8月高調支持特朗普，到當年11月特朗普確認勝選，馬斯克的身家水漲船高，從約2300億美元增加到2900億美元，并在12月中旬達到4860億美元的高峰。

然而，自今年1月出任美國新一屆政府“政府效率部”負責人之后，馬斯克遭遇了一系列挑戰：其削減聯邦開支、裁減聯邦雇員的行動招致不滿，美政府的新關稅政策對其企業業務造成沖擊……到今年4月中旬，馬斯克的凈資產縮水至約3000億美元。

最近幾天，馬斯克與特朗普的“口水戰”持續升級，馬斯克身家在幾天內急劇縮水。6月5日，兩人矛盾全面爆發的當天，特斯拉公司股價暴跌14%，市值蒸發1530億美元，馬斯克的凈資產也在一天內減少330億美元。

身為世界首富，以及特斯拉、美國太空探索技術公司(SpaceX)和人工智能公司xAI首席執行官的馬斯克，在財富的“過山車”上經歷了什么？未來，他旗下公司和個人資產還會面臨哪些挑戰？

SpaceX：與政府互相依賴

在6月5日的爭執中，特朗普曾威脅要終止與馬斯克旗下公司的政府合同，給馬斯克旗下的SpaceX帶來不小壓力。

一方面，SpaceX多年來一直與美國政府合作，同五角大樓、情報部門以及美國國家航空航天局(NASA)建立了緊密聯系。

據彭博社估計，估值3500億美元的SpaceX自2000年以來已從美國國防部和NASA獲得超過220億美元的非機密合同。

2025年3月14日，SpaceX的“龍”飛船從美國佛羅里達州發射升空，搭載新一期宇航員飛往國際空間站。

另一方面，特朗普與馬斯克“撕破臉”，也讓美國國家航空航天局(NASA)和五角大樓緊張。

目前，SpaceX向美國軍方提供“星鏈”衛星互聯網服務，也為五角大樓發射衛星，對美國的情報收集、通信、導航和導彈預警系統至關重要。此外，其與NASA的合同還涉及執行載人登月任務的“星艦”火箭等。

去年，波音載人飛船“星際客機”首次試飛后頻發技術故障，導致兩名NASA宇航員被迫滯留國際空間站長達9個月。最終NASA讓機組人員搭乘SpaceX的“龍”飛船返回。

馬斯克在與特朗普的“罵戰”中一度威脅著手“退役”“龍”飛船。盡管他隨后收回了這一言論，但仍引發NASA和五角大樓官員擔憂。

《華盛頓郵報》報道稱，NASA和五角大樓近日迅速敦促SpaceX的競爭對手，加快研發替代火箭和航天器。政府官員已就相關事項聯系了至少三家商業航天公司。

美國有線電視新聞網(CNN)認為，很難找到其他替代SpaceX的公司，但同時SpaceX也受到NASA和美國聯邦航空管理局的監督。其“星鏈”衛星也在尋求聯邦通信委員會的批準，以擴大服務。

特斯拉：股價跌宕起伏

特朗普勝選后，特斯拉股價曾一度上漲，但隨著馬斯克卷入政治爭議，特斯拉的品牌價值、銷量和全球市場份額均受拖累。歐美多地一度爆發“反馬斯克”示威，特斯拉汽車遭打砸、縱火。

資料圖：特斯拉的標志。

據美國“福布斯”網站6月5日統計，自今年1月特朗普就職典禮以來，特斯拉股價已累計下跌33%。而同期標準普爾500指數下跌不到1%。

特斯拉股東Gerber Kawasaki的首席執行官Ross Gerber認為，馬斯克“并未為其股東謀取利益”，該公司近年來一直在減少特斯拉持股。

與SpaceX很大一部分收入依賴政府合同不同，特斯拉獲得的政府合同相對較少。但許多聯邦政策會對其財務狀況造成影響。

在“口水戰”中，特朗普聲稱，馬斯克的不滿源于“大而美”法案中提議取消電動汽車消費者的稅收抵免，因為這會影響到馬斯克的利益。

據CNN統計，為電動汽車購買者提供7500美元稅收抵免的政策，在去年一年中可能為特斯拉帶來了數十億美元的收益。

此外，特斯拉還報告稱，六年來，該公司向其他汽車制造商出售監管積分的銷售額超過80億美元，這些積分可以幫助其他企業達到聯邦和州的排放標準。特朗普支持放寬這些標準，可能會對積分銷售造成影響。

摩根大通近期在給客戶的報告中估計，失去電動汽車稅收抵免可能會使特斯拉每年損失12億美元，失去積分銷售，可能會再損失20億美元。

X平臺、xAI：面臨法律與監管挑戰

除市場波動和特朗普威脅取消政府合同會帶來的風險，馬斯克還面臨無法回避的法律和監管問題。

2022年10月，馬斯克以440億美元完成對推特的收購，并將其更名為X。彭博社認為，X曾因馬斯克與白宮接近，以及隨之而來的廣告收入顯現增長勢頭。但隨著馬斯克與政府交惡，X平臺的前景也不甚明朗。

當前，美國證券交易委員會(SEC)正在調查，馬斯克在收購推特之前購買該公司股份，是否違反了相關規定。

資料圖：馬斯克。

此外，馬斯克一直在游說立法者，希望能為無人駕駛汽車開辟道路，盡管特朗普最初對此表示支持，但尚不清楚兩人間的矛盾是否會使無人駕駛汽車面臨的監管問題復雜化。

風險還會波及到資本布局。此前，馬斯克的xAI以及X平臺經常被視作資本市場的“搶手貨”。未來幾周，xAI公司可能發行50億美元債券，xAI和SpaceX還將有幾輪融資活動。

但彭博社6月9日披露，由于需求低于預期，摩根士丹利已開始接觸較小的貸款機構等投資者，以提振對xAI債券的需求。

報道稱，一些潛在的貸款機構表示，他們最初被這筆交易吸引，部分原因是馬斯克與特朗普關系良好，但現在由于雙方不和，他們對這筆交易更加謹慎。

彭博社指出，從法律和監管角度來看，如果特朗普將此前的威脅付諸行動，馬斯克只會面臨更大的風險。

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