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①焦炭二輪提降全面落地，兩輪累計幅度為100元/噸。需求方面，雖然目前下游鋼材價格震蕩下行，但鐵水產量仍在繼續上升，本周為245萬噸/天，對于焦炭的需求仍然偏強。供給方面，焦化廠利潤雖持續低位，但經過焦煤價格的持續走弱，噸焦利潤小幅修復，低庫存或使用即期煤的焦企利潤可到200元/噸左右，即使焦炭經過兩輪提降利潤尚存。從庫存方面來看，鋼廠焦炭庫存仍處于歷史低位，可用天數水平也在持續下降。總的來說，焦煤價格下調后，出貨稍好轉，但市場依舊存在看跌預期，產地煤庫存堆積，焦炭第二輪提降落地，雙焦看跌情緒蔓延，建議逢高空配煤焦09合約。

②2023年1-2月份，中國進口焦煤1311萬噸，同比增長54.3%。1-2月中國焦炭出口量為125.4萬噸，較去年同期增加56.4萬噸，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3萬噸，環比減少21%，較去年同期增加110.1%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值偏低。

市場研判：逢高空配09合約。

風險提示：關注鐵水產量、終端需求、澳煤價格。

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