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7月10日，穆迪確認(rèn)深業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“深業(yè)集團(tuán)”)發(fā)行人評(píng)級(jí)為“Baa1”，基礎(chǔ)信用評(píng)估(BCA)為“ba1”。評(píng)級(jí)展望維持穩(wěn)定。

穆迪分析師Daniel Zhou表示：“穆迪預(yù)計(jì)深業(yè)集團(tuán)將繼續(xù)獲得政府的高水平支持，這反映為該公司的最終評(píng)級(jí)在BCA基礎(chǔ)上3個(gè)子級(jí)的提升。”

深業(yè)集團(tuán)ba1的BCA反映其市場(chǎng)地位強(qiáng)勁，在深圳擁有優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備，投資型物業(yè)和收費(fèi)公路組合可帶來(lái)穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，且憑借其國(guó)有企業(yè)背景公司融資渠道順暢。公司BCA也考慮了深業(yè)集團(tuán)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)和經(jīng)濟(jì)周期的敞口，且未來(lái)3-5年大型片區(qū)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資的融資需求較大所帶來(lái)高杠桿水平。

穆迪預(yù)計(jì)，深業(yè)集團(tuán)將繼續(xù)發(fā)揮其在深圳片區(qū)和城市再開(kāi)發(fā)的主導(dǎo)地位，在深圳尋找優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備，并支持其房地產(chǎn)銷售。盡管深業(yè)集團(tuán)近年來(lái)已將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至其他地區(qū)，但考慮到該公司在深圳的政策職能，而非商業(yè)運(yùn)營(yíng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，深圳仍將是深業(yè)集團(tuán)的核心房地產(chǎn)市場(chǎng)。

穆迪預(yù)測(cè)未來(lái)1-2年內(nèi)，深業(yè)集團(tuán)的年度合約銷售額將從2022年的216億元人民幣增長(zhǎng)到280億元人民幣左右。然而，深業(yè)集團(tuán)在片區(qū)和市區(qū)重建項(xiàng)目上持續(xù)的巨額資金需求，將令該公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)承壓。穆迪預(yù)計(jì)，未來(lái)1-2年，深業(yè)集團(tuán)調(diào)整后債務(wù)/資本比率將保持在60%左右。

此外，深業(yè)集團(tuán)的投資型物業(yè)和收費(fèi)公路組合能夠?yàn)楣镜倪\(yùn)營(yíng)和償債提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，穆迪預(yù)計(jì)，未來(lái)12-18個(gè)月，其租金及收費(fèi)公路收入/利息比率將維持在1.0倍以上。

考慮到片區(qū)和城市重建項(xiàng)目的大量資金需求，深業(yè)集團(tuán)的流動(dòng)性不足。鑒于該公司與深圳市政府的緊密聯(lián)系以及在深圳的政策職能，該公司在岸和離岸銀行和資本市場(chǎng)的融資渠道順暢，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低。

公司治理方面，深業(yè)集團(tuán)Baa1的發(fā)行人評(píng)級(jí)考慮其最終由深圳市政府所有，。同時(shí)，其旗艦子公司深圳控股有限公司是香港聯(lián)交所上市公司，其業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況向公眾披露。

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