“短期市場已觸底，恢復是一個緩慢溫和的過程。”6月28日，郁亮在萬科2021年度股東大會上表達了自己對目前行業的最新看法。

市場下行，行業信心不足，股東的悲觀情緒也通過對企業管理層的一個個問題體現。在股東會上，管理層對未來市場的看法、業績預期以及回購、分紅等都成為股東們關注的重點。

面對股東的提問，郁亮表示，這是他從業以來覺得壓力最大的一段時間。三個月前的業績會上，他用了“刻骨銘心”一詞來形容。

但行業在緩慢恢復，通過對惠州、江門等市場前線的走訪觀察，“給了我非常大的信心”。2022年，郁亮給萬科定了八個字的任務：止跌企穩，穩中提升。算是對股東的一種承諾。

一個有趣的細節是，股東會上，不僅管理層給股東拋出“定心丸”，為了安撫一眾股東，給股東信心，董事會秘書朱旭還代沒能出席現場的深鐵集團董事長辛杰宣讀了講話。

其中提到：萬科的管理層是值得信賴的，相信郁亮主席所帶領的萬科團隊一定能披荊斬棘，乘風破浪，兌現市場承諾。

行業仍在出清，市場尚待修復。這樣時候，整個行業需要信心，萬科也同樣需要。特別在上市31年以來，凈利潤繼1995年、2008年后，出現第三次下滑的時候，深鐵集團的站臺是非常必要的。

分紅、回購和以股代息

本次股東大會，萬科表決議案8項，其中，普通決議案7項，特別決議案1項。當中除了審議年度董事會報告、年度監事會報告、企業年度報告以及對子公司的財務資助、擔保等事宜，與股東緊密相關的，是分紅派息以及H股“以股代息”兩項議案。

根據分紅派息方案，2021年度，萬科擬合計派發現金股息人民幣112.77元(含稅)，占2021年歸屬于母公司股東的凈利潤的比例為50.06%。如以2021年末萬科總股份數11,625,383,375股計算，每10股派送人民幣9.70元(含稅)現金股息。

據了解，萬科已經連續現金分紅30年，歷史的平均分紅比例為33%，近年該公司分紅比例穩定在35%左右。朱旭在業績會上表示，2021年度由于公司的權益凈利潤下降超過40%，為了能夠使股東的分紅降幅有所緩解，董事會特別提議把今年的分紅比例提高到50%。

而在2021年利潤分配方案中，萬科也繼續對H股股東提供“以股代息”的選擇權。在行業的特殊時期，這不僅能減少企業的現金支出，也能豐富股息分配方式，保證股東權益。

根據該方案，按照目前已發行H股股份數量1,901,186,842股，以及2021年度末期股息每股人民幣0.97元(含稅)計算，如果全體H股股東選擇收取現金股息，萬科應付的現金股息總額將為人民幣18.44億元(含稅)。

如果全體H股股東選擇以代息股票替代現金收取末期股息，以最后實際可行日期前5個交易日萬科H股平均每股收市價17.50港元計算，最多將發行約124,173,770股代息H股股份，占其已發行H股股份總數的約6.53%，占已發行股份總數的約1.07%。

股東會上，有股東問及萬科50%的高分紅比例是否在未來會得以持續。對這一問題，朱旭指出，未來萬科的分紅政策還是會綜合考慮公司長遠發展需要和股東權益維護的平衡，股息分紅比例穩定在35%-40%之間，這樣有利于長期投資萬科的投資者規劃好現金流回報。

另一方面，為維護公司股價，3月底年報發布時，萬科也一并推出了回購方案。當時稱，將在未來三個月內擇機開展20-25億元回購，回購價格不超過18.27元/股。資金來源為自籌資金，回購的股份將全部用于出售。

根據萬科6月24日發布的最新公告，其當日斥資約5179.79萬元人民幣回購283.5萬股A股股份，每股價格18.25-18.27元。此前一天，萬科還斥資約4481.21萬元人民幣回購245.5萬股A股股份，每股價格18.22-18.27元。

據了解，自5月10日發起首筆回購以來，萬科已先后十多次出手對公司股票進行了回購。至目前，萬科已累計回購股票7295.49萬股，涉及資金約12.9億元。

事實上，不僅公司層面在二級市場回購股票，進入6月份以來，萬科高管也先后出手增持公司股票，以表示對公司未來發展的信心，維護公司價值。

6月13日，萬科董監高人員郁亮、王海武、解凍、朱旭、韓慧華、闕東武增持公司A股股份共計25.67萬股，增持金額近449萬元。當中，郁亮增持最多，為8.87萬股，成交均價17.58元/股;其次是王海武5萬股，成交均價17.48元;韓慧華增持3.8萬股，成交均價17.44元。

這也是萬科董監高自2015年10月增持后的首次增持，至今已有近7年。

根據此前披露的增持計劃，萬科董監高計劃在6個月內，增持公司A股股票。合計增持金額將不低于2000萬元，增持價格不超過18.27元/股。

對于回購一事，朱旭稱，接下來如果股價滿足條件，萬科還將會盡力去做回購。至于市值的修復，主要受公司自身業績、資本市場對行業的預期以及市場情緒等多種因素影響。

“作為公司而言，我們還是當好農民種好地，照顧好我們的客戶，通過好產品好服務和有現金流的利潤為股東創造真實的價值，讓資本市場看到公司真實的價值，進而能實現市值的恢復。”朱旭表示。

行業觸底，溫和恢復

2021年，萬科實現營業收入4528.0億元，同比增長8.0%;歸屬于上市公司股東的凈利潤225.2億元，同比下降45.7%。盡管公司其他各項指標保持穩定，但凈利潤是萬科上市31年以來，繼1995年、2008年后，出現的第三次下滑。

3月份的業績會上，郁亮用了“刻骨銘心”一詞來形容。在當天的股東會上，郁亮再一次表示，最難的事情就是3月底跟大家交成績單的時候，壓力很大。他把這段時間看作是自己從業以來壓力最大的時刻。

但談及對市場的預期，郁亮表示，從短期來看市場已經觸底，但是恢復是一個緩慢和溫和的過程。根據各地網簽公開數據，主要一、二線城市商品住宅銷售面積1-2月同比下降36%，4月同比下降59%，5月同比仍然是大幅下降，但環比開始上升，進入6月之后市場進一步好轉，環比明顯上升。

郁亮認為，市場恢復仍然是一個緩慢溫和的過程。盡管6月份環比明顯上升，但仍然是同比下降，只是下降幅度相對收窄。對于6月份有明顯起色，他主要基于以下三點判斷：

首先，房地產調整政策的出臺正在帶來積極影響;其次，因疫情而延遲的需求釋放也將在6月份帶來回補;最后，6月份也是房地產行業年中沖業績的一個關鍵時間點，企業的推售力度會習慣加大。

“這幾個原因使得6月份從環比來看有比較明顯的提升。”過去一點時間，郁亮專門走到受影響最大的市場，比如惠州、江門等地走訪觀察。看了之后，他的信心又多了一點。從坐銷到行銷，從等客戶上門到上門找客戶，前線的同事讓他看到了希望。

他認為，無論環境如何變化，企業最重要是專心做好自己的事，持續努力為客戶提供好產品好服務，即使市場有壓力，也有可能做出業績來。只要我們造出好的產品，客戶是會買單的。

但郁亮也指出，目前的人口狀況、人口結構、收入水平，以及國家對行業的指導原則發生了非常大的變化，行業要進入新的發展階段。所以我們不能夠再沿著過去的邏輯，期待回到過去高峰時的數據和規模。

總裁祝九勝說，從兩三年的時間跨度來看，萬科大體上是想實現三個目標：第一是業績一定要止跌回穩，把跌勢止住;第二是開發要繼續維持在第一陣營的行業地位;第三是在這個行業里面，我們還是想能夠率先從房地產開發轉向不動產開發、經營、服務并重。

對于行業的未來，郁亮也再次表達了他的信心。他表示，最近這一年，許多行業都不容易，房地產并非最艱難的，房地產行業也沒有理由躺平。更何況房地產仍然是十萬億級的市場，同時也是千年行業，常做常有，常做常新，不管未來的道路多艱難，走下去就會有機會。

回到企業本身，萬科上市已超過30年，是上市公司里面唯一連續30年現金派息的公司，郁亮指出萬科的戰略定力是不貪婪不恐懼。

“不貪婪是在市場好的時候，我們知道要留一份清醒在，不要去賺最后一個銅板，所以我們老是扮演不合時宜的說‘狼來了’的孩子。在壞的時候，我們也不恐懼，保有一份信心。”郁亮這樣說道。

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