科技行業(yè)在疫情期間為美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了巨大推動(dòng)力，自身也在美國(guó)執(zhí)行10年期超低利率時(shí)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)，但目前正面臨多年來(lái)最嚴(yán)峻的形勢(shì)。

美國(guó)大型科技企業(yè)和初創(chuàng)公司正受到經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和市場(chǎng)等多方因素影響，電子商務(wù)、數(shù)字廣告、電動(dòng)汽車(chē)、叫車(chē)服務(wù)和其他領(lǐng)域都出現(xiàn)了動(dòng)蕩局面。

過(guò)去兩年科技類(lèi)企業(yè)涌現(xiàn)出大量就業(yè)機(jī)會(huì)，在美國(guó)工程、倉(cāng)庫(kù)和快遞領(lǐng)域總計(jì)增加幾十萬(wàn)名員工，現(xiàn)在卻開(kāi)始凍結(jié)招聘，甚至紛紛裁員。

投資者擔(dān)心推動(dòng)科技行業(yè)不斷走高的力量已經(jīng)開(kāi)始消退，Lyft和Peloton Interactive等多家公司的股價(jià)都因公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)不及預(yù)期而大幅下跌。Netflix 、Facebook母公司Meta和亞馬遜等大型科技公司的股價(jià)今年以來(lái)都下跌30%以上，超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)逾13%的跌幅。

有投資者樂(lè)觀認(rèn)為這種增長(zhǎng)放緩是暫時(shí)的，但也有投資者認(rèn)定這是科技行業(yè)及投資進(jìn)一步緊縮的早期跡象。

資本管理巨頭美國(guó)景順集團(tuán)高級(jí)投資組合經(jīng)理凱文·霍爾特(Kevin Holt)表示：“市場(chǎng)曾是一片狂歡。”景順集團(tuán)管理著逾1.6萬(wàn)億美元資產(chǎn)，并持有大型科技公司的股票。股東們正在努力辨別，在利率處于歷史低位的時(shí)候，他們是否過(guò)于關(guān)注增長(zhǎng)。“這些科技股的估值是不是因此而變得不切實(shí)際?””霍爾特說(shuō)。

霍爾特和其他一些人在問(wèn)，一些科技公司現(xiàn)在是不是該收縮野心。他說(shuō)：“我從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)任何一個(gè)行業(yè)的公司想要滿(mǎn)足所有人的一切需求還真的能取得成功。”

盡管一些科技公司當(dāng)下低迷，但美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)整體勢(shì)頭不減，沒(méi)有跡象表明科技行業(yè)放緩帶來(lái)太多沖擊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年4月份，美國(guó)雇主增加428000個(gè)工作崗位，連續(xù)12個(gè)月就業(yè)崗位增長(zhǎng)超過(guò)400000個(gè)，失業(yè)率保持在3.6%;美國(guó)第一季度GDP折合成年率下滑1.4%。

盡管科技行業(yè)的不少領(lǐng)域正遭受沖擊，但仍有亮點(diǎn)存在。疫情期間云計(jì)算業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，對(duì)亞馬遜、微軟和其他公司來(lái)說(shuō)仍然是高利潤(rùn)和高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)。

疫情期間，亞馬遜和Facebook等科技公司在增長(zhǎng)加速的同時(shí)迅速加大招聘力度。為滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)電子商務(wù)服務(wù)的巨大需求，亞馬遜在2020年和2021年增加了約80萬(wàn)名員工，招聘力度前所未有。在過(guò)去五年時(shí)間里，F(xiàn)acebook母公司Meta、蘋(píng)果、微軟和谷歌母公司Alphabet的全職員工總數(shù)幾乎翻了一番，總?cè)藬?shù)達(dá)到約56.3萬(wàn)。

過(guò)去兩年，美國(guó)科技類(lèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域罕見(jiàn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2020年，Meta、亞馬遜、谷歌、蘋(píng)果和微軟的總營(yíng)收為1.1萬(wàn)億美元，比荷蘭、瑞士、土耳其和沙特阿拉伯的GDP都高。

疫情持續(xù)存在也強(qiáng)化了科技產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)地位。疫情期間更多消費(fèi)者要依賴(lài)技術(shù)，推動(dòng)在線(xiàn)零售商、視頻會(huì)議平臺(tái)和流媒體服務(wù)商的業(yè)績(jī)和股價(jià)不斷走高。

但今年以來(lái)，多重因素的共同作用扭轉(zhuǎn)了這一趨勢(shì)。美國(guó)通貨膨脹率正處于40年來(lái)的歷史高位，讓物流司機(jī)和倉(cāng)儲(chǔ)工人的工資承壓，也削弱了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力。不斷上升的利率已開(kāi)始影響到那些尋求高回報(bào)科技投資的資本洪流。一些餐館和實(shí)體店的重新開(kāi)業(yè)降低了線(xiàn)上訂購(gòu)商品的用戶(hù)需求，促使電子商務(wù)公司重新調(diào)整擴(kuò)張規(guī)模。

今年4月底，亞馬遜公布第一季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季營(yíng)收增長(zhǎng)幅度為20年來(lái)最慢，原因是最近電子商務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，而運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的增長(zhǎng)速度超過(guò)營(yíng)收。亞馬遜高管們?cè)硎荆緜}(cāng)儲(chǔ)能力已經(jīng)超出市場(chǎng)需求，一些地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)人手過(guò)剩的狀況。

上周Facebook母Meta也表示，將暫停或放慢招聘中高級(jí)職位。在此7個(gè)月前，公司剛剛宣布要為進(jìn)軍所謂的“元宇宙”領(lǐng)域開(kāi)展大規(guī)模招聘和投資。

流媒體服務(wù)公司Netflix第一季度用戶(hù)數(shù)量也出現(xiàn)10多年來(lái)的首次下降，并表示未來(lái)虧損將繼續(xù)，這導(dǎo)致公司市值一天內(nèi)縮水540億美元。Netflix將業(yè)績(jī)下滑部分歸咎于用戶(hù)賬戶(hù)共享和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

蘋(píng)果則警告稱(chēng)，今年第二季度的營(yíng)收缺口將多達(dá)80億美元。

投資公司亞當(dāng)斯基金(Adams Funds)首席執(zhí)行官馬克·斯托克爾(Mark Stoeckle)表示：“投資者希望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而(科技領(lǐng)域)曾是最容易做到這一點(diǎn)的地方。”“很多公司股價(jià)都源自我們所能看到的清晰目標(biāo)，但現(xiàn)在不一定如此。”

許多規(guī)模較小的上市公司和初創(chuàng)公司情況更糟。

電子商務(wù)公司eBay和Etsy疫情期間營(yíng)收加速增長(zhǎng)，但上周這兩家公司都預(yù)測(cè)本季度營(yíng)收將低于預(yù)期，導(dǎo)致兩家公司股價(jià)應(yīng)聲大跌。此外，投資者也對(duì)Rivian等電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)公司感到失望。

最近，快遞初創(chuàng)公司GoPuff、投資平臺(tái)Robinhood Markets和名人視頻應(yīng)用程序Cameo等新進(jìn)公司也開(kāi)始裁員。還有公司發(fā)現(xiàn)，盡管業(yè)務(wù)放緩，但仍需要努力爭(zhēng)奪人才。

“人才爭(zhēng)奪非常激烈，”科技投資公司Next Frontier Capital創(chuàng)始人兼普通合伙人威爾·普萊斯(Will Price)說(shuō)。“你看到的是經(jīng)濟(jì)放緩。你不僅能看到收入預(yù)期不斷走低，也發(fā)現(xiàn)員工正流向你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里。而你想要留住員工，每年就需要多拿8%到9%的薪水，才能跟得上通貨膨脹的速度。公司似乎受到兩方面的壓力。”

一些投資者說(shuō)，他們計(jì)劃避開(kāi)芯片設(shè)計(jì)公司或因疫情導(dǎo)致相關(guān)需求飆升的公司，選擇在其他領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)。

“我的看法是，拿出你的投資清單，”加州基金管理公司Blanke Schein Wealth Management首席投資官羅伯特·沙因(Robert Schein)表示。沙因補(bǔ)充說(shuō)，他的公司主要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表良好的老牌科技企業(yè)，而不是業(yè)績(jī)不佳的年輕初創(chuàng)公司。

盡管如此，沙因和許多其他投資者一樣，擔(dān)心加息會(huì)對(duì)科技股估值產(chǎn)生不利影響。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)投資者能夠從政府債券中獲得不斷增長(zhǎng)的穩(wěn)定回報(bào)時(shí)，就不太愿意為科技股的溢價(jià)買(mǎi)單。

“如果利率繼續(xù)走高，我不知道我們是否還會(huì)像現(xiàn)在這樣積極買(mǎi)入，”沙因說(shuō)。(辰辰)

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