可轉(zhuǎn)債回售基本內(nèi)容是什么?

當(dāng)可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值遠(yuǎn)低于債券面值時(shí)，持有人必定不會(huì)執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)利，此時(shí)投資人依據(jù)一定的條件可以要求發(fā)行公司以面額加計(jì)利息補(bǔ)償金的價(jià)格收回可轉(zhuǎn)換公司債券。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)吸引更多的投資者，發(fā)行公司通常設(shè)置該條款。它在一定程度上保護(hù)了投資者的利益，是投資者向發(fā)行公司轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。回售實(shí)質(zhì)上是一種賣權(quán)，是賦予投資者的一種權(quán)利，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)的變化而選擇是否行使這種權(quán)利。

可轉(zhuǎn)債回售一般包括哪些要素?

(1) 回售條件

回售也分為無(wú)條件回售和有條件回售，無(wú)條件回售是指無(wú)特別制定原因設(shè)定回售。有條件回售是指公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格并達(dá)到某一幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持債券賣給發(fā)行人,因此當(dāng)股價(jià)下降幅度沒(méi)有滿足回售條件的話，投資者利益也很難得以保障。

通常的做法是當(dāng)標(biāo)的股票的價(jià)格在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)沒(méi)有良好的表現(xiàn)，轉(zhuǎn)股無(wú)法實(shí)現(xiàn)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有者有權(quán)按照指定的收益率將所持債券賣給發(fā)行人，由于收益率一般遠(yuǎn)高于可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率，因此投資者的利益就能得到很好的保護(hù)。

(2) 回售時(shí)間

回售時(shí)間根據(jù)回售條件分為兩種，一種是固定回售時(shí)間，通常針對(duì)無(wú)條件回售，它一般定在可轉(zhuǎn)換公司債券償還期的1/3或一半之后時(shí)，對(duì)于10年期以上的可轉(zhuǎn)換公司債券，回售時(shí)間大多定在5年以后，國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)換公司債券也有在可轉(zhuǎn)換公司債券快到期時(shí)回售，所起的作用與還本付息相似，如機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債。另外一種不固定回售時(shí)間，針對(duì)有條件回售，指股票價(jià)格滿足回售條件的時(shí)刻。

(3) 回售價(jià)格

回售價(jià)格是事先約定的，它一般比市場(chǎng)利率稍低，但遠(yuǎn)高于可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率，因此使得可轉(zhuǎn)換公司債券投資者的利益受到有效的保護(hù)，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，因此附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券通常更受投資者的歡迎。

關(guān)鍵詞： 可轉(zhuǎn)債回售 債券面值 投資風(fēng)險(xiǎn) 轉(zhuǎn)換