“套期保值，又稱對沖貿(mào)易，指交易人在買賣實際貨物的同時，在期貨交易所賣買同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。套期保值的主要目的在于減小風(fēng)險、利益損失，被大眾俗稱為“海琴”。”

(一)套期保值的必要性

企業(yè)運營環(huán)節(jié)的主要風(fēng)險大致可分為兩類：

1.價格波動風(fēng)險，如果原材料價格上漲，企業(yè)則面臨著未來采購成本上升的風(fēng)險;反之，若市場價格下跌，則面臨著產(chǎn)品銷售價格下滑的風(fēng)險，包括半成品或成品庫存都面臨著價值貶值的可能。

2. 管理控制風(fēng)險，就采購環(huán)節(jié)而言，企業(yè)原料采購多少、何時采購、何價采購，以及長期、中期、短期采購比例如何分配?就銷售角度而言，采取何種定價結(jié)算機制、是現(xiàn)貨市場銷售為主還是期貨銷售為主、不同價格配置不同銷售策略(挺價策略、促銷策略等)等等，此外，

還有如何提高資金使用效率、如何提高企業(yè)的運行效率等都是企業(yè)管理者所要思考的問題

面對上述諸多問題，單純依靠傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場手段己無法有效解決，以期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動為核心的風(fēng)險管理模式為企業(yè)解決運營環(huán)節(jié)的諸多風(fēng)險提供了可能。以玉米為例，近幾年價格波動幅度增大，2020年價格大幅上漲達(dá)到42%，增加了玉米需求企業(yè)的采購成本;而今年的玉米價格自四月下旬以來，價格又大幅下跌(跌幅達(dá)13%)，給持有玉米的企業(yè)造成極大的損失，嚴(yán)重干擾了企業(yè)的正常穩(wěn)健運營。因此，企業(yè)要做大做強，必須有效解決和應(yīng)對以價格為核心載體的市場風(fēng)險，利用期貨衍生品工具對沖現(xiàn)貨價格波動成為解決企業(yè)價格風(fēng)險的一個重要手段。近20-30年來的實踐證明，利用期貨進(jìn)行套期保值的企業(yè)營業(yè)利潤率相對較為穩(wěn)定，而沒有采取套期保值的企業(yè)則在盈利和虧損之間反復(fù)周期性波動，缺乏經(jīng)營的穩(wěn)定性，如此，套期保值的意義不言而明。

關(guān)鍵詞： 什么是套期保值 企業(yè)為什么要做套期保