權(quán)重股成長性、宏觀面、技術(shù)面：

蘋果公司總市值2.42萬億美元，今年一季度營收總額972.8億美元，同比增速8.59%，表現(xiàn)良好。

微軟總市值2.04萬億美元，一季度營收總額493.6億美元，同比增速18.35%，表現(xiàn)出色。

谷歌總市值1.49萬億美元，一季度營收總額680.1億美元，同比增速22.94%，表現(xiàn)出色。

蘋果、微軟、谷歌是美股市場(chǎng)規(guī)模最大的三家上市公司，它們的平均營收增速為16.63%，成長性出色。從整體財(cái)務(wù)角度看，納斯達(dá)克100指數(shù)不存在持續(xù)走空頭的基礎(chǔ)。

自去年12月以來，納斯達(dá)克100指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌21.41%，本月最低價(jià)與2020年11月的盤中價(jià)格持平。這輪下跌的背后是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)和俄烏沖突爆發(fā)。

時(shí)至今日，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的路徑已經(jīng)被市場(chǎng)所熟知，對(duì)避險(xiǎn)情緒的沖擊正逐漸減退。俄烏沖突已經(jīng)從最開始的“全面沖突預(yù)期”，轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)下的“局部沖突預(yù)期”，對(duì)避險(xiǎn)情緒的沖擊同樣在減退。這種情況下，納斯達(dá)克在宏觀面具備了止跌反彈的可能性。

技術(shù)角度看，納斯達(dá)克100指數(shù)在5月15日和5月20日分別形成兩個(gè)低點(diǎn)：11692.1、11492.29，兩個(gè)低點(diǎn)差距不大，有雙底結(jié)構(gòu)的特征，預(yù)計(jì)未來將會(huì)開啟持續(xù)反彈走勢(shì)。

5月25日開始，納斯達(dá)克100指數(shù)實(shí)現(xiàn)三連陽，買入情緒高漲，也印證了上述技術(shù)面判斷。

▲ATFX供圖

十年期美債收益率：

美聯(lián)儲(chǔ)雖然處于加息周期之內(nèi)，但加息總歸存在長期目標(biāo)位，不可能無限加息下去。這種對(duì)最終利率高點(diǎn)的判斷，就體現(xiàn)了十年期國債的收益率上面。

5月6日，十年期美債收益率觸及最高3.1424%，隨后開啟回落，截至目前最新值2.7432%。

由于持續(xù)將近一個(gè)月的下跌，所以我們預(yù)計(jì)十年期美債收益率已經(jīng)尋到了中長期高點(diǎn)，那就是3.1424%，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期，最高不會(huì)令基準(zhǔn)利率超過3.14%。

一旦市場(chǎng)適應(yīng)了這種最終加息目標(biāo)，此前的利空消息就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)槔啵@就是“利空出盡是利多”的原理。

實(shí)際上，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率只有1%，以十年期美債收益率計(jì)算，未來還將加息8~9次。當(dāng)然，這么多次數(shù)的加息，不會(huì)在一年內(nèi)完成，而是分散在未來十年。

高通脹問題：

四月份美國CPI為8.3%，低于三月份的8.5%，這是過去九個(gè)月以來的第一次回落。

CPI的降低，意味著美國的高通脹已經(jīng)迎來技術(shù)性拐點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的迫切性正在下降。

當(dāng)然，我們不排除未來有可能出現(xiàn)其它風(fēng)險(xiǎn)事件，導(dǎo)致CPI重新走高。但就目前來看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息，CPI增速很難再創(chuàng)新高。

這對(duì)納斯達(dá)克100指數(shù)來說也是一個(gè)好消息，因?yàn)橄鄬?duì)緩慢的加息，能夠讓股市資金獲得充分反應(yīng)、消化時(shí)間。

納斯達(dá)克100指數(shù)圖表分析：

▲ATFX供圖

總結(jié)：ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為： 納斯達(dá)克100指數(shù)依舊處于中長期空頭趨勢(shì)，但當(dāng)下的反彈或許會(huì)持續(xù)較長時(shí)間。

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