五年前，埃隆•馬斯克(Elon Musk)對(duì)投資者大談特斯拉收購(gòu)SolarCity，后者當(dāng)時(shí)是美國(guó)頂級(jí)的太陽(yáng)能電池板安裝商。“我對(duì)收購(gòu)的結(jié)果相當(dāng)樂觀，這是相當(dāng)有變革性的，”他在2016年11月1日與分析師的電話會(huì)議上談到這筆估值22億美元的交易時(shí)說，"它在消費(fèi)者層面受到了極大的歡迎。”在同一次電話會(huì)議上，他還駁斥了分析師對(duì)SolarCity財(cái)務(wù)狀況不佳的擔(dān)憂。這位億萬(wàn)富豪說："在財(cái)務(wù)方面有不少反對(duì)者，包括一些大的對(duì)沖基金，但我認(rèn)為SolarCity沒有破產(chǎn)的可能。這種可能性為零。"

馬斯克將于7月12日前往特拉華州大法官法庭為該交易辯護(hù)。他是這起由股東提起的訴訟中唯一的被告，該訴訟指控特斯拉對(duì)SolarCity的收購(gòu)是對(duì)一家陷入困境的公司的救助，因?yàn)镾olarCity由馬斯克的表兄弟創(chuàng)立，而馬斯克是該公司最大的投資者和董事長(zhǎng)。該訴訟還指控特斯拉董事會(huì)的公司治理不嚴(yán)。特斯拉董事會(huì)成員在董事長(zhǎng)Robyn Denholm的帶領(lǐng)下，去年以6,000萬(wàn)美元和解，并沒有承認(rèn)自己有過錯(cuò)，但馬斯克選擇為該收購(gòu)案辯護(hù)。如果此案敗訴，他的損失可能超過20億美元，相當(dāng)于收購(gòu)的全部成本，這也將成為有史以來對(duì)企業(yè)高管個(gè)人做出的金額最大的判決之一。雖然美國(guó)銀行(Bank of America)和英國(guó)石油公司(BP)等公司都曾因在抵押貸款支持證券崩潰和災(zāi)難性的墨西哥灣石油泄漏等事件中所扮演的角色而面臨數(shù)十億美元的損害賠償，但高管個(gè)人很少單獨(dú)承擔(dān)如此巨額的賠償。

這位50歲的億萬(wàn)富豪是世界頂級(jí)電動(dòng)汽車品牌特斯拉和火箭制造商SpaceX的創(chuàng)始人，對(duì)他來說，這次的訴訟是最新的一個(gè)法律困境。馬斯克擁有一個(gè)狂熱的粉絲群和5,800萬(wàn)Twitter粉絲，但他為自己的言論辯護(hù)，使他陷入棘手的法律困境的記錄卻喜憂參半。2018年，他失去了特斯拉董事長(zhǎng)的職位，不得不向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)支付2,000萬(wàn)美元的罰款，原因是他聲稱要將這家汽車制造商私有化，但事實(shí)證明這是假的。隨后，美國(guó)證券交易委員會(huì)就馬斯克在Twitter上就特斯拉生產(chǎn)目標(biāo)的評(píng)論提起訴訟，但最終沒有對(duì)這位高管進(jìn)行額外懲罰。2019年12月，他贏得了Vernon Unsworth對(duì)他提起的誹謗案，Vernon Unsworth是一支泰國(guó)救援隊(duì)的顧問，該救援隊(duì)從洞穴中救出了一支被困的青年足球隊(duì)，但馬斯克稱他是“戀童癖”。

在這樁SolarCity案的背后，是股東對(duì)特斯拉當(dāng)初為何要收購(gòu)該公司的深切擔(dān)憂。馬斯克認(rèn)為，這將是一筆變革性的交易，可能會(huì)讓特斯拉以低成本的電池板、特斯拉的電池存儲(chǔ)和高科技太陽(yáng)能屋頂主導(dǎo)太陽(yáng)能行業(yè)。但這一點(diǎn)不僅沒有實(shí)現(xiàn)，而且存在明顯的利益沖突問題。在馬斯克的建議下，馬斯克的表兄弟Lyndon 和 Peter Rive于2006年創(chuàng)建了SolarCity。馬斯克這位富有的表兄弟為他們提供了資金，在特斯拉收購(gòu)它時(shí)擁有該公司22.2%的股份，并擔(dān)任其董事長(zhǎng)。

"當(dāng)特斯拉收購(gòu)他們時(shí)，他們本應(yīng)該對(duì)這家公司進(jìn)行資本重組和改造。相反，它的業(yè)務(wù)卻在收購(gòu)后大幅下降，我認(rèn)為是這因?yàn)樗麄儧]有對(duì)SolarCity給予足夠的關(guān)注，而且還有其他事情，”古根海姆證券的高級(jí)研究分析師Joseph Osha說，他跟蹤太陽(yáng)能行業(yè)，但并不包含特斯拉。

SolarCity不要求客戶預(yù)付費(fèi)用，但得簽訂為期20年的購(gòu)電協(xié)議，電力由該公司安裝的太陽(yáng)能板產(chǎn)生。SolarCity已成為最大的住宅太陽(yáng)能板安裝商，2016年的營(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.3億美元，但那一年卻出現(xiàn)了8.2億美元的巨額凈虧損，并在收購(gòu)時(shí)累積了超過15億美元的債務(wù)。

2016年10月，馬斯克首次在好萊塢環(huán)球影城推介特斯拉光能車頂。

該公司的增長(zhǎng)和債務(wù)很大程度上與市場(chǎng)營(yíng)銷有關(guān)。在Rive兄弟的領(lǐng)導(dǎo)下，這家太陽(yáng)能公司依靠昂貴的營(yíng)銷活動(dòng)迅速發(fā)展，包括打廣告，上門推銷，長(zhǎng)期、低價(jià)租賃太陽(yáng)能系統(tǒng)。一連幾個(gè)季度，SolarCity因加速推進(jìn)太陽(yáng)能板安裝，一直處于虧損的狀態(tài)。

在收購(gòu)?fù)瓿傻膸字芮埃厮估诤萌R塢環(huán)球影城舉辦了一場(chǎng)引人注目的媒體活動(dòng)。他在《絕望主婦》的拍攝現(xiàn)場(chǎng)展示了用高科技玻璃瓦制作的太陽(yáng)能屋頂。馬斯克當(dāng)時(shí)表示，該產(chǎn)品將足以引發(fā)行業(yè)變革，因?yàn)檫@種屋頂既能產(chǎn)生清潔能源，又能消除傳統(tǒng)光伏板的美學(xué)缺陷，馬斯克十分不滿傳統(tǒng)光伏板的“長(zhǎng)相”。他說：“美觀、價(jià)格合理、無縫組裝是關(guān)鍵所在”。

收購(gòu)后，特斯拉直接利用SolarCity的網(wǎng)站和門店網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行銷售，省去了SolarCity高昂的營(yíng)銷成本。它取消了與家得的銷售合作關(guān)系。Rive兄弟均于2017年7月辭職，也就是他們的公司被收購(gòu)的幾個(gè)月后。馬斯克在2019年6月的投資者訴訟案中陳述：“我們認(rèn)為有一些銷售渠道與特斯拉品牌不符，比如上門推銷，去敲別人家的門，所以我們想把這種方式變?yōu)樘厮估T店直接銷售。這更有意義，之前也提過，這也是我認(rèn)為SolarCity收購(gòu)的一大理由”。

特斯拉的能源部門包括SolarCity其它業(yè)務(wù)，去年的營(yíng)收為19.9億美元，高于2016年的1.78億美元。營(yíng)收增長(zhǎng)并不源于太陽(yáng)能電池板銷售，而是由“Powerwall”電池的快速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的，這種電池可以從太陽(yáng)能電池板中存儲(chǔ)電力。在宣布收購(gòu)SolarCity一年多前，特斯拉就開始銷售這種產(chǎn)品了。與此同時(shí)，SolarCity的核心業(yè)務(wù)——太陽(yáng)能電池板安裝，在2020年下降到205兆瓦，僅為其2016年作為獨(dú)立公司時(shí)803兆瓦的四分之一。

特斯拉報(bào)告稱，2021年第一季度太陽(yáng)能裝機(jī)容量躍升至92兆瓦，但沒有說明這些裝機(jī)容量是用于住宅項(xiàng)目還是商業(yè)項(xiàng)目。該公司還表示，太陽(yáng)能屋頂業(yè)務(wù)較上年同期增長(zhǎng)了9倍，但沒有提供具體數(shù)字。古根海姆的Osha表示，盡管取得了這些成就，但電池業(yè)務(wù)在馬斯克在收購(gòu)前像是一條 “搖尾巴的狗”。“Powerwall是一個(gè)非常好的品牌，他們可以一直售賣Powerwall”。

在2019年的聲明中，馬斯克表示，2017年特斯拉Model 3電動(dòng)汽車的生產(chǎn)挑戰(zhàn)導(dǎo)致了從SolarCity重新部署員工和工程師以幫助增強(qiáng)汽車生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。在接受律師Randall Baron的詢問時(shí)，馬斯克無法確切說明SolarCity的哪些員工被轉(zhuǎn)移到了Model 3的生產(chǎn)工作中，并證實(shí)特斯拉的年度報(bào)告中沒有提到這一舉措。

特斯拉沒有回應(yīng)對(duì)即將到來的審判發(fā)表評(píng)論的請(qǐng)求，但在其最新的年度報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，質(zhì)疑SolarCity收購(gòu)的指控是沒有法律依據(jù)的，我們打算大力抗辯。”

總部位于圣地亞哥的Robbins Geller Rudman & Dowd、代表投資者領(lǐng)導(dǎo)了針對(duì)馬斯克的案件律師巴倫也拒絕對(duì)審判發(fā)表評(píng)論。

SolarCity從未安裝獨(dú)特的太陽(yáng)能電池板技術(shù)，而是依賴于安裝來自頂級(jí)制造商的傳統(tǒng)大宗商品電池板。它的業(yè)務(wù)是建立在安裝這些系統(tǒng)，從客戶那里獲得租賃費(fèi)用，并將它安裝的所有系統(tǒng)產(chǎn)生的能源價(jià)值貨幣化。

馬斯克希望能取代SolarCity的傳統(tǒng)電池板業(yè)務(wù)的太陽(yáng)能屋頂項(xiàng)目，是特斯拉自己研發(fā)的成果。五年過去了，它還沒有達(dá)到馬斯克在2016年暗示的大規(guī)模交付水平。在某種程度上，這是因?yàn)樵摴疽呀?jīng)認(rèn)識(shí)到，不同于可以大規(guī)模生產(chǎn)的汽車，每個(gè)屋頂都是不同的，需要定制設(shè)計(jì)。最近，特斯拉表示，它只專注于為新建筑安裝太陽(yáng)能屋頂，退出了改造現(xiàn)有房屋的更大市場(chǎng)。

作為SolarCity收購(gòu)的一部分，特斯拉還繼承了位于紐約州布法羅的一家大型太陽(yáng)能電池板工廠。該公司承諾，在與其長(zhǎng)期工業(yè)合作伙伴松下的合作下，該工廠的太陽(yáng)能產(chǎn)量將增長(zhǎng)至每年1千兆瓦。松下是該公司歷史上鋰離子電池的主要供應(yīng)商。松下去年放棄了該項(xiàng)目，目前還不清楚特斯拉在該工廠生產(chǎn)了多少電池板或太陽(yáng)能屋頂瓦。特斯拉在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件中沒有包括生產(chǎn)的細(xì)節(jié)。

盡管馬斯克和特斯拉受到了媒體的廣泛關(guān)注，但包括Sunrun、Sunnova和SunPower在內(nèi)的公司在太陽(yáng)能行業(yè)的地位更為重要。Sunrun目前是美國(guó)最大的家用太陽(yáng)能系統(tǒng)安裝商。

Wedbush分析師Dan Ives表示：“對(duì)特斯拉的投資者來說，收購(gòu)SolarCity是一筆可以忽視的交易，因?yàn)樽允召?gòu)以來，這是一個(gè)擁擠的領(lǐng)域，吸引力很小。”“在真正達(dá)到規(guī)模并執(zhí)行更廣泛的愿景之前，華爾街賦予的估值是最低的。”

關(guān)鍵詞： 埃隆?馬斯克 特斯拉 收購(gòu) SolarCity