從試點(diǎn)走向常態(tài)化。

5月17日，天津證監(jiān)局等單位聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)民企債券融資增信模式有關(guān)工作的通知》（下稱《通知》）。《通知》透露了一條比較重要的信息。即2023年4月,證監(jiān)會(huì)提出要常態(tài)化推進(jìn)民企債券央地合作增信模式，且下發(fā)了《關(guān)于常態(tài)化推進(jìn)民企債券央地合作增信模式的通知》等文件。這表明，民企債券央地合作增信模式將從之前的試點(diǎn)轉(zhuǎn)入到常態(tài)化階段。

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據(jù)悉，去年底，滬深交易所落地了市場首批“央地合作”模式民營房企融資支持試點(diǎn)項(xiàng)目，三家公司合計(jì)簿記發(fā)行34.3億元公司債券。交易所稱，此舉是完善民企債券融資支持機(jī)制、切實(shí)解決民企融資難問題的又一次有益嘗試。

天津證監(jiān)局表示，轄區(qū)民企要積極利用信用保護(hù)工具拓寬融資渠道，及時(shí)學(xué)習(xí)了解信用保護(hù)工具相關(guān)政策,盡快摸排債券融資需求。針對(duì)有債券融資需求的企業(yè),有關(guān)部門將一企一策有針對(duì)性做好支持服務(wù)。

常態(tài)化推進(jìn)央地合作增信模式

近日，天津證監(jiān)局聯(lián)合天津市金融局、天津市工商聯(lián)發(fā)布了《通知》。《通知》稱，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于常態(tài)化推進(jìn)民企債券央地合作增信模式的通知》等文件要求，現(xiàn)就推進(jìn)天津市民企債券融資增信模式有關(guān)事項(xiàng)作出通知。

《通知》指出，要積極利用信用保護(hù)工具拓寬融資渠道。交易所市場信用保護(hù)工具作為支持民企發(fā)債的信用衍生產(chǎn)品,由中國證券金融股份有限公司(下稱中證金融)、信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)、證券公司等符合條件的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)，在拓寬民企債券融資渠道、降低融資成本、引導(dǎo)投資者預(yù)期等方面發(fā)揮了積極作用。

2018年11月,交易所債券市場啟動(dòng)信用保護(hù)工具試點(diǎn),首批推出紅獅控股等4單民營企業(yè)信用保護(hù)合約。2022年5月,推出民營企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃，中證金融與證券公司合作創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具,聯(lián)合為民企發(fā)債提供增信支持。2022年12月,首批央地合作增信模式(中證金融與地方擔(dān)保公司合作創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具)支持民營房企債券融資項(xiàng)目落地。2023年4月,證監(jiān)會(huì)提出常態(tài)化推進(jìn)民企債券央地合作增信模式。

“民營企業(yè)要高度重視,積極探索債券融資增信新路徑,符合發(fā)債條件、具有發(fā)債需求的企業(yè)可以主動(dòng)對(duì)接參與,充分利用交易所債券市場融資發(fā)展”，《通知》表示。

《通知》稱，各民營企業(yè)應(yīng)及時(shí)學(xué)習(xí)了解信用保護(hù)工具相關(guān)政策,盡快摸排債券融資需求。針對(duì)有債券融資需求的企業(yè)，有關(guān)部門將一企一策有針對(duì)性做好支持服務(wù)。

此前，證監(jiān)會(huì)就有過與此相關(guān)的公開表態(tài)。去年12月底，證監(jiān)會(huì)在傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)表示，全面落實(shí)改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，繼續(xù)實(shí)施民企債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃和支持工具，更好推進(jìn)央地合作增信共同支持民營房企發(fā)債。

此前試點(diǎn)項(xiàng)目已落地

證監(jiān)會(huì)此次提出的是，要常態(tài)化推進(jìn)民企債券央地合作增信模式。此前，央地合作增信模式的民企債券試點(diǎn)已經(jīng)在交易所落地。

去年12月，滬深交易所落地市場首批“央地合作”模式民營房企融資支持試點(diǎn)項(xiàng)目，并實(shí)現(xiàn)全額增信支持。首批項(xiàng)目共涉及新希望五新實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“新希望”）、美的置業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“美的置業(yè)”）、碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)（簡稱“碧桂園”）三家民營房企，三家公司合計(jì)簿記發(fā)行34.3億元公司債券。

當(dāng)時(shí)，新希望和美的置業(yè)在上交所共簿記發(fā)行24.3億元公司債券，碧桂園在深交所簿記發(fā)行10億元公司債券。中證金融、成都武侯中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司等地方擔(dān)保公司、承銷商證券公司聯(lián)合為上述債券創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具增信。

具體而言，碧桂園的10億元債券中，品種一8億元，由中證金融、承銷商中信建投聯(lián)合創(chuàng)設(shè)全額信用保護(hù)憑證；品種二2億元，由廣東中盈盛達(dá)融資擔(dān)保投資股份有限公司提供全額債券擔(dān)保。新希望五新實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司的債券，由新希望集團(tuán)提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

滬深交易所表示，首批“央地合作”增信新模式的落地，是完善民營企業(yè)債券融資支持機(jī)制、切實(shí)解決民企融資難問題的又一次有益嘗試，在增進(jìn)民營房企投融對(duì)接，增強(qiáng)市場信心方面搭建了全新渠道與橋梁。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)

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