21世紀經濟報道 見習記者易妍君 廣州報道

在5月8日銀行股大漲之后，5月9日早盤，券商股高開高走，概念指數一度漲逾5%。

當日午后，券商板塊沖高回落，但依然是全天主線之一。截至收盤，中金公司（601995.SH）漲停，中國銀河（601881.SH）漲逾9%，首創證券（601136.SH）、信達證券（601059.SH）、光大證券（601788.SH）、中銀證券（601696.SH）、中信建投（601066.SH）漲超4%。

(資料圖片僅供參考)

21世紀經濟報道記者注意到，在券商板塊升溫的背景下，自4月下旬以來，至少有6家券商公告了股東減持計劃或是減持進展。

5月7日晚間，中金公司公告稱，公司持股5%以上股東海爾集團（青島）金盈控股有限公司根據自身發展需要，計劃自本公告披露之日起3個交易日結束后的3個月內，通過大宗交易方式減持不超過96,545,137股公司A股股份，占不超過公司總股本的2%，減持價格根據市場價格確定。

券商股起飛

5月9日開盤后，券商股集體拉升走高，券商指數(886054.WI)盤中漲超5%，創下近一年來的新高。

今年以來，券商板塊有所升溫。年初至今，僅有首創證券、國聯證券的區間股價表現呈現跌勢。

同時，券商股的表現呈現出明顯分化。Wind數據顯示，截至5月8日，最近一個月，中國銀河上漲了近40%，申萬宏源漲逾15%，海通證券、東北證券、中泰證券、中金公司分別漲逾13%。而東方財富、湘財股份分別下跌了11.13%、8.61%，跌幅居前。

“業績回暖和估值修復是驅動券商板塊上漲的主要原因，一方面是受益于‘中特估’行情的持續擴散，券商板塊中央企國企居多，而且在中字頭概念中，漲幅相對滯后，存在補漲需求；另一方面，今年來市場行情回暖，成交量回升，券商經營業績得到了較大改善。”排排網財富公募產品經理朱潤康向21世紀經濟報道記者指出。

青島安值投資董事長兼投資總監于超則分析，券商板塊的上漲不排除是由昨天銀行板塊上漲造成的結果，從過往來看，券商、保險、銀行三者走勢有一定的正相關性，前期的保險和銀行走強帶動券商的上漲。

不過，今日午盤后，中字頭、大金融板塊紛紛跳水，帶動券商股沖高回落。

朱潤康認為，券商股價沖高回落，一方面是來自于股東減持帶來的上漲壓力；另一方面是因為普漲之后，行業內部開始出現分化。

“券商午后回落，可能更多是技術層面的調整，市場在大金融以及中特估等方向帶動下，短期上漲較快，存在一定的回調風險。”于超談到。

整體上看，今日A股市場板塊分化明顯。前海開源方面指出，前期在大金融板塊中保險、銀行出現明顯上漲，券商偏弱，而在一季報業績同樣較好接近翻倍、成交額持續超萬億指向交易活躍度修復的情況下，疊加“中特估”概念，近日券商板塊出現補漲，銀行與保險反而小幅走弱，對大盤構成壓力。

多家券商被減持

21世紀經濟報道記者注意到，自今年4月下旬以來，紅塔證券、國信證券、華安證券、中金公司先后發布了股東減持公告。

4月17日，紅塔證券公告稱，公司股東昆明產業開發投資有限責任公司（持股比例6.27%）因經營發展需要，擬自2023年5月11日至2023年8月9日以通過集中競價方式減持股份總數不超過47,167,877股，占公司股份總數不超過1.00%。

5月5日晚間，華安證券公告稱，截至本公告披露之日，公司股東安徽交控資本投資管理有限公司通過集中競價方式累計減持公司股份14,038,609股，距本次減持計劃擬減持股份數量上限已不足100股，本次減持計劃實施完畢。

Wind數據顯示，截至5月9日，今年以來，上述四家券商分別上漲了17.57%、12.39%、12.20%、22.21%。

此外，東北證券股東吉林省信托有限責任公司原本計劃在2023年2月1日至4月30日期間以集中競價方式減持前者股份不超過23,400,000股（占公司總股本比例不超過1%），但由于東北證券處于被立案調查的時期，吉林信托未能實施此次減持。

5月4日，東北證券發布了《持股5%以上股東減持計劃實施期限屆滿暨實施情況的公告》，該公告稱，在2023年2月1日至4月30日的減持計劃時間區間內，吉林信托未減持公司股份。截至2023年4月30日，本次減持計劃時間區間屆滿，減持計劃結束。

朱潤康向記者分析，券商股東減持背后主要有三方面的原因：第一，券商行業競爭在加劇，行業集中度在持續提升，缺乏行業競爭力的券商面臨較大業績壓力；第二，經過一輪上漲之后，券商整體估值有所提升，一季度券商業績回暖預期在股價中也有所體現，驅動券商股價上行的動力有所減弱，投資者對券商板塊預期開始出現分化；第三，股東自身因為經營和生活等各種原因，面臨較大的資金需求。

板塊機會與風險并存

站在中長期視角，部分機構看好券商板塊接下來的表現。

朱潤康表示，從券商業務機構來看，利好券商接下來的行情。第一，注冊制改革的持續深入，上市公司上市節奏加快，利好券商投行業務收入；第二，市場成交量連續破萬億，市場投資熱情高漲，兩融余額持續上升，利好券商經紀業務收入；第三，今年市場結構性行情非常明顯，中字頭概念股和人工智能概念股持續走強，賺錢效應明顯，利好券商自營業務收入；第四，結構化產品收益率下降，理財產品吸引力大幅提升，利好券商財富管理業務收入。

華泰證券金融團隊分析，今年一季度券商利潤高增，業績拐點已至，伴隨市場環境修復，預計2023H1有望繼續保持業績增長。復盤歷史，增量資金為驅動券商行情的核心因子，當前市場預期向上，在保險定價利率下調、存款利率下調等背景下，有望持續吸引增量資金入場，對券商板塊產生驅動作用。疊加資本市場改革紅利可期、板塊低估值高性價比凸顯，看好券商板塊機會。

開源證券非銀金融團隊指出，券商一季報同比高增主要受益于自營投資改善，在經紀、投行和資管等業務復蘇較弱(同比下降)的數據下，市場對一季報定價相對克制。從4月數據看，交易量、基金新發和IPO均明顯改善，居民儲蓄向投資遷移或已開啟，當下券商板塊估值和機構配置仍在低位，看好板塊機會。盈利高彈性、大財富管理和金融科技類標的有望領跑。

于超則提醒，從歷史情況看，日內行情里大市值上漲較快的情況發生時，市場后續波動的概率一般都會加大。因此，當前券商走勢的不確定性相對更大些，可以更多關注券商板塊中，投資業績改善同時估值處在低位的方向。

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