#老司基硬核測(cè)評(píng)#

新手通常在投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)等方面存在不足，適合新手的第一支基金一定要長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀、持倉(cāng)風(fēng)格均衡，有利于新手長(zhǎng)期持有。$安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)混合(F001287)$ 符合上述條件，別看它短期業(yè)績(jī)不怎么亮眼，但是它擁有厚積薄發(fā)、穩(wěn)步向前的氣勢(shì)。具體測(cè)評(píng)如下。

一、概況

(資料圖片)

基金全稱(chēng)：安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)靈活配置混合型證券投資基金

基金代碼：001287

基金類(lèi)型：混合型-靈活

成立時(shí)間：2015-05-20，經(jīng)歷了兩輪牛熊。

合并規(guī)模：12.91億元，規(guī)模比較舒適，既沒(méi)有規(guī)模太小清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，又沒(méi)有規(guī)模太大不好調(diào)倉(cāng)難做超額收益的煩惱，正好適合做出超額收益。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*50%+中證綜合債券指數(shù)收益率*50%，對(duì)標(biāo)基準(zhǔn)是股債平衡。

費(fèi)率：管理費(fèi)1%，托管費(fèi)0.2%，無(wú)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，費(fèi)率適中不算高。

二、投資目標(biāo)及策略分析

（一）投資目標(biāo)

本基金將以嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的邏輯和基本面分析為基礎(chǔ)，通過(guò)自上而下和自下而上結(jié)合，把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展期具有較高增長(zhǎng)潛力的上市公司的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

（二）投資策略

本基金強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，結(jié)合科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)、具有前瞻性的宏觀策略分析以及深入的個(gè)股/個(gè)券挖掘，審時(shí)度勢(shì)動(dòng)態(tài)運(yùn)用多元化投資策略，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

1、資產(chǎn)配置策略

本基金的大類(lèi)資產(chǎn)配置，主要通過(guò)對(duì)定期公布的GDP、工業(yè)增速以及CPI、PPI等總量基本面數(shù)據(jù)分析和邏輯梳理，把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和特征，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期實(shí)際約束和政策引導(dǎo)，分析比較大類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比，主動(dòng)調(diào)整股票、債券及現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，規(guī)避或控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高基金收益率。除基本面因素以外，本基金還將關(guān)注其他可能影響資產(chǎn)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)水平的因素，包括市場(chǎng)投資者行為、動(dòng)量指標(biāo)等，力爭(zhēng)捕捉弱有效市場(chǎng)下其他的投資機(jī)會(huì)。

2、股票投資策略

本基金股票投資策略可以分為行業(yè)配置和個(gè)股精選兩個(gè)層面。

行業(yè)配置策略

轉(zhuǎn)型期中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，無(wú)論新興行業(yè)還是傳統(tǒng)行業(yè)都可能存在投資機(jī)會(huì)。新興行業(yè)存在投資機(jī)會(huì)，主要是因?yàn)槠淦鹾仙鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，行業(yè)景氣度高，行業(yè)增長(zhǎng)短期尚無(wú)法觸及天花板，同時(shí)商業(yè)模式在不斷優(yōu)化。傳統(tǒng)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，來(lái)自于轉(zhuǎn)型期中不可或缺的改革，特別是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中有技術(shù)進(jìn)步能力和創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)，將發(fā)揮利用其在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，加速業(yè)務(wù)橫向縱向拓展和轉(zhuǎn)型，帶來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)。本基金將結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段特征，綜合分析比較各行業(yè)政策、成長(zhǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局、景氣程度及整體估值水平等，優(yōu)先配置風(fēng)險(xiǎn)收益比高的優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)行業(yè)。

個(gè)股精選策略 ：本基金在具體組合構(gòu)建上將主要采用成長(zhǎng)型策略精選個(gè)股，通過(guò)定量和定性分析，精選具有持續(xù)增長(zhǎng)能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司股票。

定量分析：考慮到成長(zhǎng)型公司最主要的特征應(yīng)該體現(xiàn)在收入的快速增長(zhǎng)上，同時(shí)這種快速增長(zhǎng)不是以侵蝕利潤(rùn)率為前提的。因此在定量分析部分，主要以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為考量指標(biāo)，橫向縱向考察營(yíng)業(yè)收入增速和利潤(rùn)率的變化，結(jié)合資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量等指標(biāo)，更有效地把握上市公司增長(zhǎng)質(zhì)量。

定性分析：主要體現(xiàn)在增長(zhǎng)持續(xù)性的分析上。在我們看來(lái)，一家企業(yè)成長(zhǎng)持續(xù)性來(lái)源體現(xiàn)在多方面，一是產(chǎn)業(yè)前景，二是是否具有穩(wěn)固的商業(yè)模式和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)理念，內(nèi)部是否有與之匹配的管理運(yùn)行體系，公司治理結(jié)構(gòu)是否健全等，三是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源于經(jīng)營(yíng)許可管制、品牌、資源優(yōu)勢(shì)，還是技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新能力，以及這種創(chuàng)新能力的持續(xù)性等。

估值分析：針對(duì)不同上市公司所處行業(yè)階段、業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)，可靈活采用市盈率法(PE)、市凈率法(PB)、市盈率-成長(zhǎng)法(PEG)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等估值定價(jià)模型，橫向或縱向比較把握估值波動(dòng)區(qū)間，及時(shí)將具有估值優(yōu)勢(shì)的上市公司納入投資組合，將估值偏高的個(gè)股調(diào)減或調(diào)出投資組合。

3、固定收益類(lèi)投資策略

本基金固定收益類(lèi)證券投資，追求的是固定收益投資的配置效果與股票權(quán)益類(lèi)投資的配置效果緊密銜接配合，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)整體最大化收益。

三、持倉(cāng)分析

從行業(yè)上看，重倉(cāng)材料、消費(fèi)、信息技術(shù)、工業(yè)等，擁有茅臺(tái)、比亞迪、天齊等行業(yè)龍頭。

從持倉(cāng)風(fēng)格來(lái)看，較為平衡，價(jià)值風(fēng)格與成長(zhǎng)風(fēng)格基本均衡。

四、業(yè)績(jī)分析

該基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀，近5年收益120%，大幅跑贏普通基金很難逾越的偏股混合基金指數(shù)；最大回撤24.55%，同樣優(yōu)于偏股混合基金指數(shù)。

五、結(jié)論

該基金持倉(cāng)風(fēng)格較為均衡，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀，適合新手投資。

以上僅為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。

$上證指數(shù)(SH000001)$ $深證成指(SZ399001)$ @今日話(huà)題

關(guān)鍵詞： 混合基金 厚積薄發(fā)