剛過(guò)去的9月份，是很多投資者不愿回憶的一個(gè)月，滬指全月跌5.55%，相當(dāng)多的個(gè)股腰斬。

國(guó)慶節(jié)假期已經(jīng)結(jié)束，A股將正式開啟10月行情和四季度行情。對(duì)于后市，銀柿財(cái)經(jīng)注意到，多家主流券商認(rèn)為，當(dāng)前A股已經(jīng)具有較高的投資性價(jià)比，市場(chǎng)戰(zhàn)略配置價(jià)值再度顯現(xiàn)。

市場(chǎng)戰(zhàn)略配置價(jià)值再度顯現(xiàn)

(相關(guān)資料圖)

對(duì)于A股市場(chǎng)節(jié)后走勢(shì)，多數(shù)券商仍持較為積極的態(tài)度。

中泰證券首席策略分析師徐馳在策略報(bào)告中指出：破曉在即，靜待四季度暖冬行情。徐馳指出了三大原因，一是四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，穩(wěn)增長(zhǎng)政策或更加積極；二是中美關(guān)系有望迎階段性緩和，“此消彼長(zhǎng)”下A股或再成資金“避險(xiǎn)地”；三是國(guó)產(chǎn)替代成四季度最確定方向，大國(guó)關(guān)系緩和下或向“高切低”演繹。

“10月中上旬A股或仍現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。我們認(rèn)為10月中上旬A股仍將處于布局期，建議逢低加倉(cāng)，耐心等待四季度暖冬行情。”徐馳稱。

10月8日，海通證券首席策略分析師荀玉根在研報(bào)中稱，從股市牛熊周期來(lái)看，A股自2021年2月份開始的大調(diào)整時(shí)空已經(jīng)比較顯著，當(dāng)前市場(chǎng)估值與2022年4月底接近，已經(jīng)回到歷史市場(chǎng)大底時(shí)的估值水平，投資者倉(cāng)位、交易熱度也均降至歷史中低位。大趨勢(shì)上，4月27日反轉(zhuǎn)底仍然扎實(shí)；小趨勢(shì)上，有望迎來(lái)年內(nèi)第二波機(jī)會(huì)。

光大證券認(rèn)為，A股預(yù)計(jì)在短期內(nèi)仍將維持震蕩，但當(dāng)前A股已經(jīng)具有非常高的投資性價(jià)比，未來(lái)發(fā)生大幅調(diào)整的可能性較低，當(dāng)前正處于布局的窗口期。中原證券也稱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)9月份的大幅下跌，估值再次進(jìn)入歷史底部區(qū)域，戰(zhàn)略配置價(jià)值再度顯現(xiàn)，10月份市場(chǎng)有望底部震蕩企穩(wěn)。

成長(zhǎng)風(fēng)格仍受券商青睞

在四季度的A股行情中，哪些方向值得重點(diǎn)關(guān)注？銀柿財(cái)經(jīng)梳理后了解到，在眾多券商中，多數(shù)仍是看好成長(zhǎng)風(fēng)格的投資機(jī)會(huì)。

如開源證券就堅(jiān)定看好成長(zhǎng)風(fēng)格，其表示成長(zhǎng)風(fēng)格仍是四季度A股市場(chǎng)主線：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有利于市場(chǎng)剩余流動(dòng)性進(jìn)一步向好，利好成長(zhǎng)風(fēng)格；從當(dāng)前寬基指數(shù)來(lái)看，無(wú)論創(chuàng)業(yè)板指、中證1000還是中證500均處于估值分位數(shù)三分之一左右水平，熱門賽道如儲(chǔ)能、電池、光伏等也不存在過(guò)度透支導(dǎo)致的估值泡沫；對(duì)標(biāo)“寬基”的基金經(jīng)理的偏好往往對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格起到關(guān)鍵性的資金面影響，其無(wú)論是2022年下半年展望還是當(dāng)前重倉(cāng)股分布，均偏好成長(zhǎng)風(fēng)格。

平安證券則建議關(guān)注兩條主線：一是政策方向有望逐漸明晰的板塊；二是具有高景氣且三季報(bào)盈利具有確定性的成長(zhǎng)制造板塊。

在中信建投證券首席策略分析師陳果看來(lái)，展望10月，考慮到各產(chǎn)業(yè)周期位置及股價(jià)驅(qū)動(dòng)力變動(dòng)不大、但海內(nèi)外宏觀環(huán)境變數(shù)較大，綜合來(lái)看建議結(jié)合三季報(bào)預(yù)期向好方向均衡配置：1）成長(zhǎng)方向優(yōu)選明年盈利預(yù)期依舊向好的風(fēng)/儲(chǔ)/光/軍工；2）周期方向看好電力/油運(yùn)/養(yǎng)殖/煤炭；3）地產(chǎn)政策受益，消費(fèi)仍取決于后續(xù)政策走向，兩者均勝在估值水平及低預(yù)期（賠率），但空間及基本面趨勢(shì)具不確定性，優(yōu)選地產(chǎn)/白酒龍頭；4）電子/半導(dǎo)體方向短期或受益于自主可控主題，中期仍維持季度謹(jǐn)慎。三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期向好方向有高端白酒、啤酒、養(yǎng)殖、CXO、醫(yī)美耗材、人造鉆石、光伏（尤其硅料/電池片）/光伏設(shè)備、儲(chǔ)能、鋰/電池/整車/汽零/鋰電設(shè)備、軍工（導(dǎo)彈/航空發(fā)動(dòng)機(jī))、半導(dǎo)體材料/設(shè)備、光纖光（海）纜、碳纖維、油運(yùn)、化肥農(nóng)藥、動(dòng)力煤、火電（有望扭虧）、城商行。

“我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前是四季度暖冬行情布局期，建議采取控制倉(cāng)位且攻守兼?zhèn)涞男袠I(yè)配置，并維持國(guó)產(chǎn)替代、電力、券商是四季度行情重要配置方向不變。具體來(lái)看，當(dāng)下應(yīng)當(dāng)圍繞國(guó)產(chǎn)替代主線，關(guān)注未來(lái)科技產(chǎn)業(yè)政策的變化，其中，軍品定價(jià)機(jī)制改革有望利好主機(jī)廠及有核心研發(fā)能力的龍頭企業(yè)。同時(shí)，市場(chǎng)行情的核心仍是政策預(yù)期，其中我們相對(duì)看好彈性較大且受益于資本市場(chǎng)利好政策的非銀，以及地產(chǎn)、建材等彈性較大的方向。此外，受益于資本市場(chǎng)解禁等‘造富效應(yīng)’下的高端消費(fèi)景氣度，四季度或具備較高的相對(duì)收益、防御價(jià)值與長(zhǎng)期布局價(jià)值。”中泰證券首席策略分析師徐馳表示。

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