本周，滬指累計(jì)跌0.17%，深成指跌1.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.07%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：市場仍處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒三重谷底 建議積極參與中報(bào)行情

中信證券認(rèn)為，當(dāng)前市場仍處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率快速放緩的趨勢將在三季度出現(xiàn)改觀，政策仍將聚焦在產(chǎn)業(yè)和防風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，匯率快速貶值階段接近尾聲，減量博弈的狀態(tài)延續(xù)，產(chǎn)業(yè)主題行情還需等待，當(dāng)前建議積極參與中報(bào)行情。

該機(jī)構(gòu)分析，首先，經(jīng)濟(jì)層面，預(yù)計(jì)三季度工業(yè)品價(jià)格同比反彈、出口觸底和消費(fèi)平穩(wěn)回升有望帶動庫存周期重啟，改變當(dāng)下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率快速放緩趨勢。其次，政策層面，決策層對市場焦慮有充分認(rèn)知，但高質(zhì)量發(fā)展和保持戰(zhàn)略定力的信號清晰，后續(xù)政策仍然會聚焦在科技補(bǔ)短板、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色發(fā)展等產(chǎn)業(yè)層面，防風(fēng)險(xiǎn)和局部經(jīng)濟(jì)支持政策會因時(shí)因勢陸續(xù)推出，并不受特定時(shí)點(diǎn)約束。再次，匯率層面，美國經(jīng)濟(jì)和加息預(yù)期不斷上修的過程接近尾聲，而中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期已處谷底，人民幣匯率對利空因素逐漸鈍化，美聯(lián)儲7月加息落地后我國經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能迎來拐點(diǎn)。最后，市場層面，當(dāng)前仍然缺乏增量資金，主題頻繁高切低博弈也在消耗存量資金，數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的主題經(jīng)歷3月以來的亢奮后，需要新的產(chǎn)業(yè)催化。

②中金公司：市場積極因素正在積累

中金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場正進(jìn)入重要的數(shù)據(jù)和政策觀測窗口期，未來一周將發(fā)布6月及二季度經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，可能進(jìn)一步強(qiáng)化市場對宏觀政策支持的預(yù)期。建議未來繼續(xù)關(guān)注政策取向和落實(shí)情況，尤其是7月下旬可能召開的政治局會議。維持對下半年A股市場中性偏積極看法，結(jié)合政策預(yù)期的邊際變化擇機(jī)布局。行業(yè)建議：短期成長為主線，中期看消費(fèi)。中報(bào)期間關(guān)注業(yè)績可能超預(yù)期低預(yù)期個(gè)股。

建議關(guān)注三條主線：①順應(yīng)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新趨勢的偏成長領(lǐng)域，尤其是人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等科技成長賽道，下半年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望具備周期反轉(zhuǎn)與技術(shù)共振的機(jī)會；軟件端繼續(xù)關(guān)注人工智能有望率先實(shí)現(xiàn)行業(yè)賦能領(lǐng)域，如辦公軟件等。②需求好轉(zhuǎn)或庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績彈性的領(lǐng)域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設(shè)備和航海裝備等。③股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域，低估值國央企仍有修復(fù)空間。

③國金證券：中報(bào)預(yù)告紛至沓來，聚焦火電板塊盈利改善

國金證券認(rèn)為，海運(yùn)煤市場價(jià)進(jìn)入下行通道，疊加國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策強(qiáng)力執(zhí)行、煤炭持續(xù)增產(chǎn)助力23年動力煤供需由緊轉(zhuǎn)松，坑口煤價(jià)年內(nèi)持續(xù)穩(wěn)步下行。市場煤價(jià)下行利好長協(xié)煤占比較低火電企業(yè)，但受高庫存影響業(yè)績反映或有滯后性。進(jìn)入中報(bào)季，火電行情演繹或由“預(yù)期驅(qū)動”向“業(yè)績驅(qū)動”過渡。由于考慮電廠存煤的情況下2Q23市場煤價(jià)仍高于770元/噸的長協(xié)價(jià)上限，關(guān)注長協(xié)煤占比較去年同期提升幅度較高的沿海電廠及內(nèi)陸坑口電廠。

關(guān)鍵詞：